Diccionario financiero > Diccionario de acciones

¿Qué es la Relación put-call?

Escrito por Xavier Tarrasó y revisado por Javier Borja

Definición

La «relación put-call» se refiere al análisis comparativo entre el número de opciones de compra (call options) y el número de opciones de venta (put options) en un mercado financiero específico. Esta relación es una medida clave para evaluar el sentimiento y las expectativas de los inversionistas en relación con el comportamiento futuro del mercado. Si hay un aumento en las opciones de compra en comparación con las opciones de venta, la relación put-call puede indicar un sentimiento alcista, sugiriendo que los inversores están más inclinados a apostar por un aumento en los precios de las acciones. Por el contrario, un aumento en las opciones de venta puede interpretarse como una señal de sentimiento bajista, indicando que los inversores están anticipando una disminución en los precios. Este indicador es valioso en el análisis técnico y la toma de decisiones estratégicas en los mercados de opciones.
Alejandro Borja

Encargado de la Educación Financiera en Finantres

En Finantres escribimos nuestros contenidos por y para ti. Por eso nuestro diccionario es diferente a cualquiera que te vayas a encontrar en internet.

En todos nuestros términos tendrás siempre:

  • Una definición inicial.
  • Una explicación detallada.
  • Una explicación como si se lo estuviésemos explicando a un niño de 10 años.
  • Y una explicación final como si se lo estuviésemos explicando a un profesional del sector.

Una forma de calcular la PCR es dividir el número de opciones abiertas de un contrato de venta por el número de opciones abiertas de una opción de compra con el mismo precio de ejercicio y fecha de vencimiento en un día determinado.

PCR (OI) = Interés abierto en el contrato de venta en un día determinado/ Interés abierto en el contrato de compra en el mismo día.

También puede calcularse dividiendo el volumen de negociación de las opciones de venta por el volumen de negociación de las opciones de compra en un día determinado.

PCR (Volumen) = Volumen de negociación de Put/ Volumen de negociación de Call.

El PCR de las posiciones de todo el mercado también puede calcularse tomando el número total de OI de todas las opciones de compra abiertas y de todas las opciones de venta abiertas de una serie determinada.

Descripción: Un PCR inferior a 1 significa que los operadores compran más opciones de compra que de venta. Esto demuestra que la mayoría de los participantes en el mercado apuestan por una posible tendencia alcista en el futuro. Para los contrarios, ésta es una señal para correr contra el viento.

Si, por el contrario, la relación es superior a 1, indica que los operadores están comprando más opciones de venta que de compra. A diferencia de las llamadas, las ventas no se desencadenan solo con una llamada dirigida. También se compran para compensar una caída del mercado.

El sentimiento del mercado se considera excesivamente bajista cuando el PCR está en un nivel relativamente alto. Pero para los inversores contrarios, esto significa que el mercado puede tocar fondo pronto. Por el contrario, se considera excesivamente alcista cuando el índice cae a un nivel relativamente bajo. Para los contrarios, esto indica que se avecina un máximo en el mercado.

El PCR puede calcularse para índices, acciones individuales y para todo el sector de los derivados.

Por ejemplo, supongamos que la opción de venta Nifty50 con un precio de ejercicio de 8.000 y una fecha de vencimiento en diciembre tuviera un volumen diario de 5.609 contratos. Supongamos además que el volumen de la opción de compra de ese día con el mismo precio de ejercicio y fecha de vencimiento fue de 88.220.

En este caso, el PCR sería

5,609/88,220 = 0.06

Supón ahora que el interés abierto en opciones de venta para el mismo vencimiento y precio de ejercicio es de 4.310.600 y el interés abierto en opciones de compra es de 6.816.250.

El PCR en este caso sería

4310600/6816250 = 0,63 (véase la tabla anterior).

Cuando el ratio es alto en un mercado bajista, refleja lo bajista que es el sentimiento. Sin embargo, una ratio al alza en un mercado alcista se considera una señal alcista.

Explicación para que lo entienda un niño de 10 años

Imagina que estás jugando con tus amigos y tienen dos tipos de fichas para apostar en un juego: las fichas de «apuesta a que algo va a subir» y las fichas de «apuesta a que algo va a bajar». La «relación put-call» es como contar cuántas fichas de cada tipo hay en el juego.
Si hay más fichas de «apuesta a que algo va a subir» (llamadas «call»), significa que muchos amigos creen que las cosas van a mejorar, como cuando piensas que tu equipo favorito ganará el próximo partido. Pero si hay más fichas de «apuesta a que algo va a bajar» (llamadas «put»), es como si tus amigos estuvieran preocupados y piensan que las cosas pueden no ir tan bien.
Entonces, la relación put-call nos ayuda a entender qué piensan la mayoría de las personas en el juego. Si hay más apuestas optimistas, puede significar que muchos están emocionados y esperan que las cosas mejoren. Pero si hay más apuestas preocupadas, podríamos decir que la gente está un poco más cautelosa y cree que puede haber desafíos.Así que, en términos simples, la relación put-call es como mirar las fichas en el juego para ver si la mayoría de la gente está emocionada y positiva o si están un poco preocupados y cautelosos sobre el futuro del juego.

Explicación para un profesional del sector

La «relación put-call» se erige como una herramienta analítica de gran importancia en los mercados financieros, desempeñando un papel crucial en la evaluación del sentimiento del mercado y las expectativas de los inversores. En el ámbito de las opciones financieras, este indicador ofrece una visión cuantitativa de la distribución entre las opciones de compra (call options), que otorgan el derecho a comprar activos subyacentes, y las opciones de venta (put options), que confieren el derecho a vender dichos activos.
Desde una perspectiva más avanzada, la relación put-call puede considerarse como un barómetro de la actitud colectiva de los inversores hacia el mercado. Un análisis más profundo implica la comprensión de cómo la relación put-call puede interpretarse en el contexto de la teoría de carteras y la toma de decisiones bajo incertidumbre. Cuando la relación put-call es baja, indicando un predominio de opciones de compra, se puede inferir un sentimiento optimista entre los inversores, sugiriendo expectativas alcistas sobre el comportamiento futuro del mercado. Por otro lado, una relación put-call más alta, reflejando una mayor preferencia por opciones de venta, podría interpretarse como un indicativo de cautela y una percepción más negativa sobre las perspectivas del mercado.
La relación put-call también se vincula con la hipótesis eficiente de los mercados financieros, que postula que los precios ya reflejan toda la información disponible. En este contexto, la relación put-call puede considerarse como una medida de la información implícita en las opciones, ya que los inversores que compran opciones están, de hecho, expresando sus expectativas sobre el futuro movimiento de los precios.
La interpretación de la relación put-call puede beneficiarse de un análisis histórico, observando cómo los cambios en esta métrica han correlacionado con eventos significativos del mercado en el pasado. Los gestores de carteras y analistas financieros pueden utilizar esta información para anticipar posibles cambios en el sentimiento del mercado y ajustar estrategias de inversión en consecuencia.
Además, la relación put-call puede desglosarse en diferentes plazos y categorías de opciones, proporcionando aún más información sobre la dinámica del mercado. La evaluación de esta relación a corto y largo plazo puede ofrecer una perspectiva más completa sobre las expectativas y la confianza de los inversores en diferentes horizontes temporales.
En resumen, la «relación put-call» emerge como una herramienta sofisticada para el análisis del sentimiento del mercado en el contexto de las opciones financieras. Su comprensión implica una apreciación profunda de los principios de teoría de carteras, la hipótesis eficiente de los mercados y la interpretación de información implícita en los precios de opciones. Este indicador proporciona a los inversores y analistas una ventana hacia las expectativas del mercado, permitiendo una toma de decisiones más informada y estratégica en el complejo entorno de los mercados financieros.
En Finantres, promovemos la utilización de fuentes primarias entre nuestros redactores para respaldar sus trabajos. Estas fuentes incluyen documentos técnicos, datos gubernamentales, informes originales y entrevistas con expertos de la industria. Asimismo, hacemos referencia a investigaciones originales de otros editores reconocidos cuando resulta pertinente. Nuestra política editorial se centra en la producción de contenido preciso e imparcial.
 
Fuentes principales del diccionario de acciones:

Ver más entradas de la misma categoría