Empecemos viendo un ejemplo numérico
Supongamos que un activo, el oro, cotiza a 27.000 € por 10 gramos en el mercado del oro y a 27.500 € en el mercado del oro de Bombay. Un comerciante puede comprar 10 gramos de oro y venderlo en Bombay, ganando 500 € (27.500 – 27.000 €). Sin embargo, esta operación solo es rentable si el coste de la transacción es inferior a 500 € por 10 gramos de oro.
En el ejemplo anterior, si el coste total de la transacción, es decir, la ejecución de la transacción y la entrega física del oro, es de 200 € por 10 gramos, el beneficio neto para el comerciante se reduce a 300 €.
Cuando la diferencia de precio entre los dos mercados del oro se reduce a 200 € (o menos) por 10 gramos de oro, ya no hay oportunidad de arbitraje entre los dos mercados, ya que el coste de la transacción es igual o superior a la diferencia de precio entre los dos mercados.
En realidad, las oportunidades de arbitraje solo existen (si es que existen) durante breves periodos de tiempo, ya que la mayoría de las operaciones de arbitraje se ejecutan mediante operaciones basadas en algoritmos en mercados maduros. Estos algoritmos identifican y explotan rápidamente las oportunidades de arbitraje, facilitando el trabajo de los operadores humanos.
Las personas, las empresas y los países tienen activos que quieren utilizar en el futuro, como tierras, dinero o propiedad intelectual.