Si inviertes en fondos de inversión, quizá te preguntes qué tipo es mejor: de crecimiento, de valor o de índice. Las principales diferencias entre los tres incluyen la tolerancia al riesgo, las estrategias y los objetivos de inversión, pero la diferencia más importante es cuál rinde más en un mercado a la baja y cuál rinde más en una economía incierta.
¿Cuál es la diferencia entre los fondos de valor, de crecimiento y de índice?
| Valué | Growth | índices | |
| Volatilidad | Baja | La más alta | Reducida |
| Rendimiento | Más bueno de lo que te espera | Mejor o peor de lo esperado | Lo esperado |
| Retorno | Decente | Elevado | Moderado |
Rendimiento: valor frente a crecimiento frente a fondos indexados
Las acciones de valor se consideran infravaloradas y se compran suponiendo que tendrán un rendimiento superior. Las acciones de crecimiento son empresas que tienen altos beneficios y un fuerte crecimiento y se compran suponiendo que crecerán más rápido que el mercado de valores en general. Los fondos bursátiles indexados tratan de imitar el comportamiento de los precios de un índice concreto, que es una selección de acciones o bonos que representa una parte de los mercados financieros globales. El Standard & Poor’s 500 (S&P 500) es un índice que incluye 500 de las mayores empresas estadounidenses por capitalización bursátil. Incluye a Meta (antes Facebook), Microsoft y Amazon.
Pocos analistas discutirían que los fondos de valor suelen superar a los de crecimiento a largo plazo en entornos económicos y de mercado inciertos. Los valores de crecimiento suelen tener mejores resultados cuando los mercados son positivos debido a la confianza de los consumidores. Las personas de ambos bandos -inversores en valor y en crecimiento- buscan los mejores rendimientos totales.
Ni los inversores en crecimiento ni los inversores en valor han podido reclamar una victoria clara en el pasado. Los inversores en índices pueden afirmar que no suelen ser los que mejores resultados obtienen, pero rara vez los que peores resultados obtienen en un periodo determinado. Por lo tanto, pueden confiar en que la diversificación y los bajos costes les proporcionarán al menos un rendimiento medio para un riesgo de mercado inferior a la media.
Estos puntos se basan en el rendimiento histórico de los fondos de valor, los fondos de crecimiento y los fondos indexados. Ningún buen asesor de inversiones aconseja la sincronización con el mercado, pero el mejor momento para invertir en acciones de crecimiento suele ser en tiempos de bonanza, en las últimas fases de un ciclo económico o en los últimos meses antes de una recesión, pero sólo si piensas vender antes de la recesión.
Nota: Las acciones de bancos y compañías de seguros constituyen una proporción mayor del fondo de valor medio que del fondo de crecimiento medio.
Volatilidad: Valor frente a crecimiento frente a fondos de índice
El rendimiento total de las acciones de valor incluye tanto la revalorización del precio como los dividendos, mientras que los inversores en acciones de crecimiento suelen basarse sólo en la revalorización del precio, porque las acciones de crecimiento no suelen pagar dividendos.
Los inversores en valor disfrutan de un grado de valoración «fiable» porque los dividendos son bastante seguros, mientras que los inversores en crecimiento suelen experimentar una mayor volatilidad (más altibajos) en el precio de las acciones. Las acciones de valor pueden ir bien cuando la economía se está recuperando, pero también pueden enfriarse si el mercado bursátil sigue haciéndolo bien.
Los fondos indexados de renta variable se suelen clasificar como «de base amplia» porque están formados por una mezcla de acciones de valor y de crecimiento. Un inversor en índices suele preferir un enfoque pasivo. No creen que la investigación y el análisis necesarios para la inversión activa (ni en Valor ni en Crecimiento de forma independiente) produzcan siempre mayores rendimientos que el simple fondo indexado de bajo coste.
Consejo: Si no compras a corto plazo, puedes comprar tus fondos mucho antes de los signos de una recesión (o al final de una recesión). Déjalo correr. Esperar recompensas en una recesión.
Rentabilidad: Fondos de valor frente a fondos de crecimiento frente a fondos de índice
El gestor de un fondo de valor establece los criterios y selecciona las acciones que cumplen los requisitos. Estas acciones se venden a un precio comparativamente bajo según uno de los criterios establecidos. En función de estos criterios, las medidas pueden incluir un precio teórico más alto que el precio actual de la acción. Para los criterios de valor se suelen utilizar datos sobre los beneficios u otras medidas fundamentales del valor de las acciones, como el apalancamiento o la relación precio-ganancias-crecimiento (PEG).
Los inversores en índices también pueden creer que una mezcla de características de valor y crecimiento producirá un mejor resultado: la fórmula podría ser mitad valor y mitad crecimiento, lo que significa más diversidad y rendimientos razonables con menos esfuerzo.
Cuando un mercado bajista está en pleno apogeo, el crecimiento tiende a perder ante el valor y el índice, y por ende los precios bajan. Los fondos indexados no suelen conformarse con los rendimientos a un año, sino que superan a los fondos de crecimiento y de valor en periodos más largos, por ejemplo a 10 años o más.
Cuando los fondos indexados ganan, suelen hacerlo por un pequeño margen en los valores de gran capitalización, pero por un gran margen en los valores de mediana y pequeña capitalización. Esto se debe, al menos en parte, a que los coeficientes de gastos son más elevados (y, por tanto, los rendimientos más bajos) en los fondos de gestión activa representados por el crecimiento y el valor.
Este rendimiento superior del índice para el segmento de mediana y pequeña capitalización también es importante porque muchos creen lo contrario, que los fondos de gestión activa (no los fondos de índice) son mejores para las acciones de mediana y pequeña capitalización, pero las inversiones pasivas (fondos de índice) son mejores para las acciones de gran capitalización.
Conclusión
Los fondos de crecimiento están formados por acciones de empresas que han obtenido buenos resultados y que se espera que sigan cumpliendo o superando sus objetivos de beneficios. No podrás comprarlos con prima, pero puedes esperar rendimientos constantes con cierta volatilidad. Si hay un mercado bajista, no te sorprendas si los rendimientos del crecimiento bajan.
Los fondos de valor consisten en acciones de empresas que se espera que obtengan grandes beneficios en el futuro, pero que tienen costes relativamente bajos en comparación con las acciones de crecimiento. Suelen ir bien en condiciones económicas inciertas, pero suelen ir menos bien en las recesiones.
Como los fondos indexados imitan a los fondos de referencia, los rendimientos dependen de si se trata de acciones de valor, de crecimiento o de ambas. Los fondos indexados tienden a superar a las acciones de valor y de crecimiento a largo plazo.
Preguntas frecuentes
El market timing es cuando intentas predecir lo que hará el mercado a continuación y comprar o vender para obtener resultados inmediatos. Por ejemplo, intentarías comprar acciones justo antes de que sus precios suban y venderlas justo antes de que bajen. La sincronización con el mercado a menudo puede aportar ganancias a corto plazo, pero a largo plazo suele provocar pérdidas de dinero.
Un mercado alcista es un periodo de fuerte crecimiento económico en el que aumenta el valor de las acciones y otros valores. Un mercado bajista es cuando el valor de las acciones cae un 20% o más desde su último pico. Esto suele ser un signo de una economía más débil. Aunque los inversores pierden dinero en un mercado a la baja, puede ser un buen momento para comprar acciones valiosas y fiables a precios más bajos.
