Vamos a empezar con un ejemplo
Supongamos que una acción tiene un PPA de 100 € el 1 de abril de 2024, y que la media de los precios de cierre semanales más alto y más bajo de los últimos seis meses es de 120 €, mientras que la media de los precios de cierre semanales más alto y más bajo de las últimas dos semanas es de 140 €.
En este caso, si se va a realizar una asignación preferente de warrants a una clase concreta de inversores, el precio mínimo de dichos warrants será de 140 € y el inversor o inversores pagarán el 25% de dicho precio (es decir, 35 € si el precio de ejercicio es de 140 €) a la empresa por adelantado inmediatamente después de la emisión de los warrants.
Antes del 30 de septiembre de 2016, los inversores tendrán que pagar al menos 105 € (75% de 140 €) a la Empresa para la adjudicación de las acciones. Si el inversor no paga el importe restante en esa fecha, no se le asignarán acciones y también perderá el importe pagado.
Estrategias de Inversión con Warrants sobre Acciones
Los warrants pueden ser utilizados para una variedad de estrategias de inversión, incluyendo la especulación sobre la dirección futura de las acciones, la cobertura contra movimientos adversos en el mercado, y la mejora del rendimiento de la inversión a través del apalancamiento que proporcionan. A diferencia de las acciones, que pueden requerir una inversión significativa, los warrants permiten a los inversores controlar una mayor cantidad de acciones con una inversión inicial más baja, ofreciendo la posibilidad de mayores ganancias (o pérdidas) relativas.
Especulación
Los inversores que anticipan movimientos alcistas o bajistas en las acciones de una empresa pueden utilizar warrants de compra o de venta, respectivamente, para capitalizar estas expectativas. La capacidad de comprar warrants a un precio fracción del costo de las acciones subyacentes permite a los especuladores obtener una exposición significativa al mercado con un desembolso de capital relativamente bajo.
Cobertura
Los warrants también pueden ser utilizados para estrategias de cobertura. Por ejemplo, un inversor que posee acciones de una empresa puede comprar warrants de venta como una forma de protegerse contra una posible caída en el precio de las acciones. Esta estrategia proporciona una red de seguridad, limitando las posibles pérdidas sin requerir la venta de las acciones subyacentes.
Razones para la Emisión de Warrants por Parte de las Empresas
Las empresas emiten warrants por varias razones, cada una de las cuales tiene implicaciones estratégicas tanto para la empresa como para los inversores:
- Financiamiento: Los warrants pueden ser emitidos como un incentivo para atraer inversores a una emisión de acciones o bonos, efectivamente actuando como un «endulzante» que mejora la atractividad de la oferta.
- Compensación: Algunas empresas utilizan warrants como parte de paquetes de compensación para ejecutivos y empleados, vinculando los intereses de los empleados con el desempeño financiero de la empresa.
Consideraciones Clave para los Inversores
Invertir en warrants sobre acciones requiere una evaluación cuidadosa de varios factores:
- Volatilidad: La volatilidad del precio de las acciones subyacentes puede tener un impacto significativo en el valor de los warrants. Una mayor volatilidad generalmente aumenta el potencial de ganancia (y riesgo) de los warrants.
- Tiempo hasta el Vencimiento: El valor de un warrant disminuye a medida que se acerca su fecha de vencimiento, lo que subraya la importancia del timing en la inversión en warrants.
- Precio de Ejercicio: El precio al cual el warrant permite comprar o vender las acciones (precio de ejercicio) es un factor crítico en la determinación de su valor intrínseco y potencial de ganancia.
Conclusión
Los warrants sobre acciones ofrecen oportunidades y desafíos únicos para los inversores. Al proporcionar apalancamiento, flexibilidad y potencial de alta rentabilidad, pueden ser una adición valiosa a una cartera de inversión diversificada. Sin embargo, los riesgos asociados, especialmente relacionados con la volatilidad y el tiempo de vencimiento, requieren que los inversores realicen una evaluación cuidadosa y consideren cómo los warrants se alinean con sus objetivos y estrategias de inversión generales. La comprensión profunda de estos instrumentos es esencial para navegar eficazmente el mercado de warrants y aprovechar al máximo sus potenciales beneficios.