Los inversores con aversión al riesgo tienden a adoptar un enfoque conservador de la inversión, prefiriendo un riesgo mínimo y la estabilidad frente a estrategias más agresivas u objetivos de crecimiento. Aprende más sobre lo que significa ser un inversor con aversión al riesgo.
Qué significa la aversión al riesgo
En el ámbito de la inversión, el término aversión al riesgo se refiere generalmente a un inversor o grupo de inversores que prefieren los valores de inversión de bajo riesgo a los que implican una mayor volatilidad de los precios. Un inversor con aversión al riesgo se centra más en el objetivo de la seguridad del capital que en el del crecimiento.
Cuando un inversor tiene aversión al riesgo, tiende a buscar inversiones de bajo riesgo, que suelen proporcionar rendimientos bajos pero estables. Por ejemplo, un inversor con aversión al riesgo puede aceptar cierta volatilidad de los precios a cambio de una rentabilidad ligeramente superior a la inflación. Esto requeriría asumir cierto riesgo de mercado, en particular cierta volatilidad de precios a corto plazo, pero este riesgo sería bastante pequeño en comparación con la inversión en acciones.
Es significativo que, independientemente del grado de «seguridad» de un valor, el inversor debe asumir algún riesgo en todas las formas de inversión. Un bono del Tesoro de EE.UU., por ejemplo, se considera en general una inversión «segura» porque el valor está respaldado por la plena fe y el crédito del gobierno de EE.UU. Aunque el riesgo de crédito es extremadamente bajo, el riesgo de inflación (es decir, el riesgo de que el precio de mercado del bono caiga en un entorno de tipos de interés al alza) está siempre presente.
Cómo funciona la aversión al riesgo
En el contexto de la inversión, la aversión al riesgo consiste generalmente en reducir o minimizar, pero no necesariamente eliminar por completo, el riesgo de los valores individuales o del mercado, con el fin de alcanzar un objetivo, una estrategia o una meta de inversión. Por tanto, la aversión al riesgo puede describirse como la prioridad o preferencia de un inversor, más que la evitación absoluta del riesgo.
La aversión al riesgo también puede ser situacional y variar en función de los objetivos de ahorro e inversión del inversor. Por lo tanto, depende de la tolerancia al riesgo del inversor y de sus objetivos específicos en una situación o tipo de cuenta concreta.
Por ejemplo, un inversor puede tener aversión al riesgo para las inversiones a corto plazo, como las que se utilizan para objetivos con un horizonte temporal inferior a tres años. Sin embargo, el mismo inversor puede sentirse cómodo asumiendo más riesgo en las inversiones a largo plazo, como las utilizadas para la jubilación u otros objetivos, con un horizonte temporal de más de 10 años.
Apunte: Hay una diferencia entre la aversión al riesgo y la evitación del riesgo. Por ejemplo, un inversor con aversión al riesgo puede aceptar un nivel de riesgo bajo en una opción de inversión, mientras que un inversor con aversión al riesgo tendría que abandonar la inversión por completo.
Ejemplos de comportamiento de aversión al riesgo
La aversión al riesgo está relacionada con el concepto de la economía conductual conocido como aversión a las pérdidas, que afirma que para la mayoría de las personas «las pérdidas son más importantes que las ganancias» (behaviouraleconomics.com). Esto significa que para estos inversores, el dolor de perder es mucho mayor que el placer de ganar. Por esta razón, un inversor con aversión al riesgo puede elegir inversiones con un riesgo mínimo, aunque se espere que estas inversiones produzcan menores rendimientos.
He aquí algunos ejemplos de comportamiento de aversión al riesgo:
Un inversor que pone su dinero en una cuenta bancaria con un tipo de interés bajo pero garantizado, en lugar de comprar acciones, cuyo precio puede fluctuar pero que pueden dar potencialmente mucho más rendimiento.
Un hombre joven y sano contrata una póliza de seguro de vida aunque el riesgo de una muerte prematura sea extremadamente bajo para él.
En el programa de juegos «Deal or No Deal», un concursante decide aceptar un pago garantizado, digamos 100.000 euros, en lugar de correr un riesgo desconocido de ganar un bote mucho mayor, digamos 250.000 euros, aunque haya acudido al programa sin arriesgar su propio dinero.
Inversiones para inversores con aversión al riesgo
Los inversores con aversión al riesgo tienden a comprar inversiones o utilizar tipos de cuenta que se asocian con la seguridad o el bajo riesgo de mercado. Los inversores con aversión al riesgo tienden a comprar bonos del Tesoro de EEUU, bonos municipales y corporativos de alta calidad crediticia, fondos de inversión conservadores, acciones con dividendos, certificados de depósito y cuentas de ahorro.
Bonos del Tesoro de EEUU: Están respaldados por la plena fe y el crédito del gobierno de EEUU y tienen un riesgo de impago extremadamente bajo.
Bonos municipales y corporativos de alta calidad: los bonos municipales suelen ser emitidos por gobiernos estatales o locales, mientras que los bonos corporativos son emitidos por empresas. La alta calidad se refiere a la calidad crediticia, que significa un bajo riesgo de impago para el emisor.
Fondos de asignación conservadora: Fondos de inversión o ETF diversificados que suelen tener una asignación de activos de aproximadamente un 30-50% de acciones, un 40-60% de bonos y un 5-10% de efectivo.
Fondos de distribución: Suelen tener rendimientos más estables que las acciones de crecimiento, pero aún pueden tener importantes fluctuaciones de precios.
Cuentas de ahorro: Cuentas de depósito de gran liquidez y con intereses que ofrecen los bancos.
Conclusión
Los inversores con aversión al riesgo tienden a buscar inversiones de bajo riesgo, que suelen proporcionar rendimientos bajos pero más estables. La aversión al riesgo no es lo mismo que la evitación del riesgo. Esto significa que un inversor con aversión al riesgo puede estar dispuesto a invertir en valores no garantizados siempre que las inversiones sean coherentes con su objetivo de bajo riesgo.
