Guía de Futuros

Fundamentos de los futuros

Después de entender qué son los contratos de futuros y sus características principales, es esencial profundizar en sus aspectos básicos para que puedas manejarlos con confianza. Los futuros se negocian en bolsas reguladas, como CME Group o Eurex, lo que garantiza un marco seguro y transparente para las transacciones. Cada contrato tiene especificaciones claras: tamaño, activo subyacente, fecha de vencimiento y el precio establecido. Estas reglas hacen que el trading de futuros sea estándar y accesible para todos los participantes.

Uno de los conceptos clave en los futuros es el margen inicial, que es la cantidad de dinero necesaria para abrir una posición. A diferencia de comprar acciones directamente, no necesitas pagar el valor total del contrato, lo que reduce la inversión inicial, pero incrementa el riesgo. Además, al final de cada jornada, las ganancias o pérdidas se ajustan mediante un proceso llamado «liquidación diaria», donde el saldo de tu cuenta refleja los cambios en el precio del contrato.

Por último, es importante familiarizarse con los términos específicos, como apalancamiento, vencimiento y liquidación. Conocer estos fundamentos no solo te permitirá tomar decisiones informadas, sino también gestionar mejor el riesgo y aprovechar las oportunidades que los futuros ofrecen en los mercados financieros.

» ¿Cuál es el riesgo de los futuros?

Contratos a plazo (Forward Contracts)

Los contratos a plazo son los acuerdos más antiguos dentro de este tipo de transacciones, anteriores a la formalización de los contratos de futuros en el siglo XIX, que dio lugar a los mercados regulados actuales. Un contrato a plazo es un acuerdo entre dos partes para realizar una transacción futura. En este contrato, una de las partes asume una posición larga (comprometida a comprar) y la otra una posición corta (comprometida a vender), también conocidas como el «largo» y el «corto» del contrato.

En un contrato a plazo, el comprador (posición larga) adquiere un activo subyacente de la parte vendedora (posición corta) en una fecha futura y a un precio previamente acordado. Este activo subyacente puede ser una amplia variedad de productos, desde materias primas agrícolas, como granos, hasta instrumentos financieros. Originalmente, en 1848, cuando la Junta de Comercio de Chicago abrió sus puertas, estos contratos se centraban en productos agrícolas. En la actualidad, los contratos a plazo se negocian over the counter (OTC), es decir, fuera de mercados organizados, y están personalizados según las necesidades de las partes involucradas.

Un contrato a plazo incluye ciertos elementos básicos:

• Precio del contrato: Es el precio acordado al momento de firmar el contrato, conocido como «precio a plazo».
• Contrapartes: Las partes involucradas, el comprador (posición larga) y el vendedor (posición corta).
• Fecha de entrega: El momento en el que se realizará el intercambio del activo subyacente.
• Activo subyacente: El bien o instrumento financiero que será comprado o vendido.
• Cantidad: El volumen exacto del activo que será intercambiado.
• Método de liquidación: Puede ser mediante entrega física del activo o a través de una liquidación en efectivo.
• Términos y condiciones adicionales: Cláusulas específicas relacionadas con el contrato, como cómo manejar incumplimientos o situaciones que permitan modificar o anular el acuerdo.

» Conoce la diferencia: Contratos a plazo vs contratos de futuros.

Ejemplo práctico de un contrato a plazo

Imaginemos que una pareja de agricultores espera cosechar 5.000 fanegas de trigo en seis meses. Están preocupados porque una caída en el precio del trigo podría afectar su capacidad para cubrir gastos y prepararse para la próxima temporada. Para protegerse, buscan fijar un precio hoy que garantice un ingreso estable. Saben que, aunque puedan perder posibles ganancias si el precio sube, prefieren la seguridad.

Por otro lado, un productor local de cereales orgánicos necesita un suministro constante de trigo y teme que los precios suban, lo que aumentaría sus costos. Ambas partes acuerdan un contrato a plazo con los siguientes términos:

• Activo subyacente: 5.000 fanegas de trigo.
• Precio del contrato: 5 € por fanega, establecido en el momento de la firma.
• Cantidad: 5.000 fanegas.
• Fecha de entrega: Seis meses después de la firma del contrato.
• Método de liquidación: Entrega física del trigo al productor.
• Partes: Los agricultores (vendedores) y el productor de cereales (comprador).

Con este acuerdo, los agricultores entregarán 5.000 fanegas de trigo al productor en seis meses, y recibirán 5 € por fanega, independientemente del precio del mercado en ese momento. Si el precio sube a 7 € por fanega, los agricultores ganan menos de lo que podrían haber obtenido, pero el productor de cereales asegura costos bajos. Si el precio baja a 3 € por fanega, los agricultores logran la estabilidad que buscaban, mientras que el productor paga más, pero ambos evitan la volatilidad del mercado.

Contratos de futuros

Tras comprender qué son los contratos a plazo y cómo funcionan, es momento de explorar los contratos de futuros, una versión estandarizada y regulada que se negocia en mercados financieros organizados. A diferencia de los contratos a plazo, los futuros eliminan la personalización al establecer términos fijos sobre el tamaño del contrato, fechas de vencimiento y métodos de liquidación, lo que facilita su intercambio en bolsas como CME Group o Euronext. Este formato brinda mayor transparencia, liquidez y seguridad a los participantes.

En un contrato de futuros, las dos partes acuerdan comprar o vender un activo subyacente en una fecha futura y a un precio determinado. El principal atractivo de los futuros es su naturaleza estandarizada y su apalancamiento, que permite a los traders mover grandes cantidades de activos con una inversión inicial menor. Sin embargo, esta ventaja también puede amplificar las pérdidas si no se gestiona adecuadamente el riesgo. Además, los futuros incluyen un proceso de liquidación diaria, donde las ganancias o pérdidas se ajustan según el movimiento del precio del contrato, ayudando a mantener la solvencia de ambas partes.

Estos contratos no siempre se liquidan con la entrega física del activo subyacente; en muchos casos, se utiliza la liquidación en efectivo, especialmente en futuros de índices bursátiles o divisas. El enfoque estandarizado de los futuros y su negociación en bolsas los convierten en una herramienta clave para especuladores e inversores que buscan cobertura frente a fluctuaciones del mercado. Su estructura organizada es ideal para quienes desean acceder a los mercados financieros de manera más controlada y con reglas claras.

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Ejemplo de contrato de futuros

Ahora que conoces las características y la estructura de los contratos de futuros, es útil verlo en acción con un ejemplo práctico. Supongamos que un productor de petróleo desea protegerse contra posibles caídas en el precio del crudo. Para ello, decide vender contratos de futuros de petróleo. Por otro lado, una aerolínea, preocupada por posibles subidas en los precios del combustible, compra esos mismos contratos para fijar su costo.

En este caso, el contrato tiene los siguientes términos:

• Activo subyacente: Barriles de petróleo crudo.
• Precio del contrato: 75 € por barril, acordado al momento de la firma.
• Cantidad: 1.000 barriles (especificado por la bolsa donde se negocia el contrato).
• Fecha de vencimiento: Tres meses después de la firma del contrato.
• Método de liquidación: En efectivo, ya que ambas partes prefieren no intercambiar el petróleo físicamente.

Al vencimiento del contrato, si el precio del petróleo en el mercado ha bajado a 70 € por barril, el productor de petróleo se beneficia porque ha vendido a 75 € gracias al contrato, mientras que la aerolínea asume una pérdida relativa. En cambio, si el precio sube a 80 € por barril, la aerolínea se asegura de pagar solo 75 €, y el productor pierde la oportunidad de vender a un precio más alto.

» Aprende sobre la Interpretación del volumen en el mercado de futuros.

¿Quién utiliza los futuros?

Después de entender cómo funcionan los contratos de futuros, surge una pregunta clave: ¿quiénes son los principales participantes en este mercado? Los futuros atraen a una amplia variedad de actores, desde grandes corporaciones hasta inversores individuales, cada uno con objetivos específicos que van desde la cobertura hasta la especulación.

Por un lado, las empresas y productores suelen utilizar los futuros para gestionar riesgos. Por ejemplo, un agricultor puede vender contratos de futuros para fijar un precio para su cosecha, protegiéndose de caídas en el mercado. Del mismo modo, una aerolínea puede comprar futuros de petróleo para asegurar el costo de su combustible y evitar sorpresas en sus presupuestos. En estos casos, los futuros actúan como un mecanismo de cobertura que aporta estabilidad en un entorno volátil.

Por otro lado, están los especuladores y traders, quienes buscan generar beneficios aprovechando los movimientos en los precios. Estas personas no buscan poseer el activo subyacente, sino obtener ganancias comprando barato y vendiendo caro, o viceversa. Los futuros también son utilizados por instituciones financieras para diversificar sus carteras o como parte de estrategias complejas de inversión. Gracias a su alta liquidez y apalancamiento, los contratos de futuros son herramientas versátiles que pueden satisfacer diversas necesidades en los mercados financieros.

Coberturistas (Hedgers)

Dentro de los participantes en el mercado de futuros, los coberturistas (hedgers) son quienes buscan protegerse contra riesgos financieros derivados de fluctuaciones en los precios de activos. Este grupo incluye empresas, productores y consumidores que operan en mercados altamente volátiles, como los de materias primas, divisas o tasas de interés. Su objetivo principal no es especular, sino garantizar estabilidad financiera y minimizar pérdidas potenciales.

Por ejemplo, un productor agrícola puede utilizar futuros para fijar un precio por su cosecha antes de que esta sea recolectada. Si los precios caen en el mercado, el contrato de futuros compensa la pérdida porque el productor recibirá el precio acordado en el contrato. Del mismo modo, una empresa que importa productos desde el extranjero puede comprar futuros de divisas para bloquear un tipo de cambio favorable y evitar que las variaciones en el mercado impacten su rentabilidad.

Especuladores

A diferencia de los coberturistas, los especuladores participan en el mercado de futuros con el objetivo principal de obtener beneficios a partir de los movimientos de precios. Estos traders no están interesados en poseer el activo subyacente, sino en aprovechar las fluctuaciones del mercado para generar ganancias. Su actividad es crucial para los mercados de futuros, ya que aportan liquidez y facilitan el intercambio de contratos.

Por ejemplo, un especulador puede comprar un contrato de futuros de petróleo si cree que el precio subirá en el futuro. Si su predicción es correcta y el precio efectivamente sube, podrá vender el contrato a un precio mayor, obteniendo un beneficio. De la misma forma, si anticipa una caída en el mercado, puede vender contratos primero (posición corta) y comprarlos más baratos después para cerrar su posición. El apalancamiento es una herramienta clave para los especuladores, ya que les permite controlar grandes volúmenes de activos con una inversión inicial relativamente pequeña, aumentando tanto el potencial de beneficios como los riesgos.

Aunque los especuladores asumen más riesgos que los coberturistas, su papel es fundamental para mantener la eficiencia del mercado. Su constante actividad en la compra y venta de contratos ayuda a que los precios reflejen de manera precisa la oferta y la demanda del mercado, contribuyendo a la estabilidad y al funcionamiento general del sistema financiero.

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Tipos de traders en el mercado de futuros

En el mercado de futuros participan diferentes tipos de traders, cada uno con motivaciones, estrategias y niveles de experiencia únicos. Conocer quiénes son y cómo operan puede ayudarte a entender mejor cómo se mueve este mercado y cuáles son las dinámicas que lo mantienen activo. A continuación, exploramos los principales tipos de traders:

Fondos de cobertura

Los hedge funds son actores clave en los mercados financieros, incluidos los futuros. Estos fondos buscan obtener rendimientos elevados utilizando estrategias complejas, como el arbitraje, el trading direccional o las estrategias apalancadas. Los futuros son atractivos para ellos porque permiten diversificar portafolios y proteger inversiones en otros mercados.

Traders individuales

Los traders individuales suelen participar en los futuros buscando beneficios personales. Gracias a las plataformas de trading en línea, este grupo ha crecido significativamente, permitiendo que cualquier persona con el conocimiento adecuado pueda operar desde casa. Estos traders suelen ser especuladores que buscan aprovechar movimientos de precios en plazos cortos o medianos.

Inversores institucionales

Los inversores institucionales, como fondos de pensiones, aseguradoras y bancos de inversión, utilizan futuros principalmente para gestionar riesgos en grandes carteras. Por ejemplo, pueden cubrirse frente a movimientos adversos en los mercados de renta variable, divisas o materias primas. Este grupo destaca por sus enormes volúmenes de operación y su enfoque a largo plazo.

Creadores de mercado

Los market makers son esenciales para garantizar la liquidez en los mercados de futuros. Estas entidades compran y venden contratos de manera constante, facilitando las transacciones para otros traders. Su objetivo no es especular, sino ganar a través de los diferenciales de precios entre compra y venta.

Empresas de trading propio

Las proprietary trading firms son compañías que operan con capital propio para obtener beneficios directos del mercado. Suelen emplear estrategias avanzadas de trading, aprovechando tecnología de última generación y modelos matemáticos para identificar oportunidades. Estas firmas tienen un enfoque similar al de los especuladores, pero con recursos mucho más significativos.

¿Qué se negocia en el mercado de futuros?

El mercado de futuros ofrece una amplia gama de activos subyacentes, lo que permite a traders e inversores participar en diferentes sectores de la economía global. Desde materias primas hasta índices financieros, cada tipo de contrato de futuros tiene características únicas que lo hacen atractivo según los objetivos de los participantes. A continuación, exploramos las principales categorías:

Materias primas

Las materias primas son los activos más tradicionales en el mercado de futuros. Esto incluye productos agrícolas como trigo, maíz y soja, así como bienes básicos como café y algodón. También abarcan productos ganaderos, como ganado vivo o porcino. Los futuros de materias primas son especialmente útiles para productores y consumidores que desean protegerse contra la volatilidad de los precios.

» ¿Quieres profundizar? Mercado de materias primas.

Criptomonedas

En los últimos años, las criptomonedas como Bitcoin y Ethereum se han convertido en un activo popular en el mercado de futuros. Estos contratos permiten a los traders especular sobre los movimientos de precios de estos activos digitales sin tener que poseerlos directamente. Los futuros de criptomonedas ofrecen alta volatilidad y oportunidades de beneficio, pero también conllevan riesgos significativos.

Divisas

Los futuros de divisas permiten a los traders especular sobre los movimientos de los tipos de cambio entre diferentes monedas, como el euro, el dólar estadounidense o el yen japonés. Son muy populares entre empresas internacionales y traders que buscan protegerse frente a fluctuaciones en el tipo de cambio.

Precios de energía

El petróleo, el gas natural y otros productos energéticos son algunos de los activos más negociados en los mercados de futuros. Estos contratos son ampliamente utilizados por compañías energéticas y aerolíneas para fijar costos, así como por especuladores que buscan aprovechar los cambios en los precios de la energía.

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Índices

Los futuros sobre índices, como el S&P 500 o el Euro Stoxx 50, permiten a los traders especular sobre el rendimiento de un mercado en su conjunto. Son ideales para aquellos que buscan diversificar sus inversiones o tomar posiciones en mercados amplios sin comprar acciones individuales.

Tasas de interés

Los futuros de tasas de interés permiten a los traders especular sobre cambios en las políticas monetarias y en las tasas de interés. Bancos, aseguradoras y fondos utilizan estos contratos para gestionar riesgos relacionados con préstamos e inversiones a largo plazo.

Precios de metales

Los metales preciosos como el oro y la plata, así como los metales industriales como el cobre, también tienen un lugar destacado en los mercados de futuros. Son activos atractivos tanto para coberturistas como para especuladores, ya que los precios de los metales suelen responder a cambios en la economía global y a eventos geopolíticos.

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Conclusión

Los contratos de futuros son herramientas financieras fundamentales tanto para gestionar riesgos como para buscar oportunidades de inversión. A lo largo de esta guía, hemos explorado qué son los futuros, quiénes los utilizan y qué activos se negocian en este dinámico mercado. Dominar el trading de futuros te permitirá aprovechar su flexibilidad y apalancamiento, pero también exige una sólida comprensión de sus riesgos y estrategias.

Si estás listo para dar el siguiente paso y aprender cómo operar con futuros de manera efectiva, no te pierdas nuestro artículo «Trading de futuros«, donde profundizamos en las técnicas y mejores prácticas para sacar el máximo partido de este mercado. ¡Prepárate para aplicar todo lo aprendido y convertirte en un trader más informado y estratégico!