5 claves sobre los futuros sobre commodities en España
- 🔍 Un futuro es un contrato para comprar o vender una materia prima en una fecha futura a un precio pactado, y se puede liquidar tanto físicamente como en efectivo.
- 📊 Los contratos son estandarizados, lo que permite operar con transparencia y seguridad en mercados regulados.
- 💰 Se opera con margen y apalancamiento, lo que multiplica tanto las oportunidades como los riesgos, por lo que la gestión del capital es fundamental.
- 🌍 Desde España puedes operar tanto en MEFF como en mercados internacionales, a través de brokers regulados que ofrecen acceso a futuros de commodities globales.
- 🧠 Es clave formarse y entender los aspectos técnicos (ticker, vencimientos, tamaño del contrato) antes de abrir posiciones en el mercado.
¿Qué son los futuros sobre commodities?
Te lo explico de manera clara y cercana:
Un futuro sobre commodities es un acuerdo formal entre dos partes para comprar o vender una materia prima a un precio fijo en una fecha determinada en el futuro. La persona que compra el contrato se compromete a recibir esa materia prima, mientras que quien lo vende asume la obligación de entregarla —aunque muchas veces se opta por liquidar en efectivo en lugar de realizar la entrega física.
Lo esencial que debes entender:
- Contrato estandarizado: cada uno especifica claramente la cantidad, la calidad y el momento de entrega. Esto permite que se negocien de forma transparente y eficiente en bolsas especializadas.
- Obligación real: tanto comprador como vendedor deben cumplir el acuerdo. Esto lo diferencia de otros instrumentos financieros como las opciones, donde no existe tal obligación.
- Flexibilidad práctica: aunque el contrato contempla la entrega física del activo, en la práctica la mayoría de los traders liquidan en efectivo antes del vencimiento. Esto da mayor comodidad, especialmente si operas con fines especulativos.
¿Para qué sirven?
- Cobertura de riesgo (hedging): por ejemplo, un agricultor vende futuros de maíz para asegurar un precio antes de la cosecha, mientras que un fabricante los compra para protegerse ante posibles subidas de precio en el futuro.
- Especulación: si tienes una visión alcista sobre el petróleo, puedes comprar futuros esperando que el precio suba y luego vender antes del vencimiento para obtener una ganancia.
abla de Tipos de Commodities
| Categoría | Tipo de commodity | Ejemplos concretos | Factores que afectan su precio |
|---|---|---|---|
| Agrícolas | Cultivos y productos del campo | Trigo, maíz, soja, arroz, avena | Clima, temporadas de siembra, demanda alimentaria, políticas agrícolas |
| Energía | Recursos energéticos fósiles y renovables | Petróleo Brent, petróleo WTI, gas natural, gasolina, etanol | Geopolítica, OPEP, reservas, clima, transición energética |
| Metales preciosos | Valor refugio e inversión | Oro, plata, platino, paladio | Inflación, tipos de interés, demanda industrial, crisis económicas |
| Metales industriales | Materias para la producción | Cobre, aluminio, níquel, zinc, hierro | Demanda industrial, crecimiento económico, China, minería |
| Blandos (softs) | Productos agrícolas no comestibles o tropicales | Café, cacao, algodón, azúcar, zumo de naranja | Clima tropical, exportaciones, estacionalidad, conflictos locales |
| Duros (hards) | Recursos extraídos o explotados | Energía (petróleo, gas) y metales (oro, cobre) | Extracción, geopolítica, costes logísticos, consumo industrial |
| Ganado y carnes | Animales vivos y derivados | Ganado bovino, porcino, carne congelada | Costes de alimentación, enfermedades animales, consumo cárnico |
Funcionamiento del mercado de futuros
Siguiendo desde la base que ya establecimos sobre qué son y cómo se clasifican los commodities, ahora vamos a ver cómo funciona realmente el mercado de futuros. Esto te dará la solidez necesaria para comprender todo el proceso paso a paso, desde la creación del contrato hasta su cierre.
1. Contratos estandarizados
Todos los contratos de futuros están normalizados en cuanto a cantidad, calidad, fecha de vencimiento y forma de liquidación.
- Esto asegura que todos los participantes negocian bajo las mismas condiciones, facilitando la transparencia, liquidez y eficiencia del mercado.
- Gracias a esta estandarización, puedes centrarte en tu estrategia sin preocuparte por detalles personalizados del contrato.
2. Cámaras de compensación y liquidación diaria
Las transacciones se realizan en mercados organizados que incluyen cámaras de compensación (clearing houses).
- Actúan como intermediarias, eliminando el riesgo de contraparte: si alguien incumple, la cámara se hace cargo.
- Además, hay una liquidación diaria (“mark-to-market”), que ajusta tus cuentas según ganancias o pérdidas cada día. Esto permite mantener tus posiciones dentro del margen exigido y garantiza seguridad para todos.
3. Vencimientos y fechas clave
Cada contrato tiene una fecha específica de vencimiento, que marca el final de la negociación activa y el proceso de liquidación.
- Unos días antes, muchos traders cierran o renuevan sus posiciones —esto se conoce como rollover— para evitar tener que entregar o recibir físicamente el commodity.
- Estas fechas están claramente definidas en cada contrato, lo que te permite planificar tu estrategia con antelación.
4. Liquidación: física o en efectivo
Existen dos formas de finalizar un contrato de futuros:
- Liquidación física: se entrega el commodity real (por ejemplo, toneladas de cobre o barriles de crudo). El contrato define en qué lugar, fecha y calidad debe hacerse la entrega.
- Liquidación en efectivo: no hay entrega física; en su lugar, se liquida la diferencia entre el precio del contrato y el precio de mercado en la fecha de vencimiento. Es más cómodo y común en contratos de especulación.
5. Operativa general paso a paso
| Paso | Qué haces | Por qué es útil |
|---|---|---|
| 1. Seleccionas el contrato | Escoge el commodity, vencimiento y tipo de liquidación | Define qué estás operando y cuándo finaliza |
| 2. Depositás margen | Depositas una garantía para abrir posición | Permite apalancarte sin pagar el total del contrato |
| 3. Ajuste diario | Tus ganancias o pérdidas se reflejan cada día | Debes mantener margen adecuado; ayuda a regular riesgos |
| 4. Decides tu estrategia | Mantener, cerrar o hacer rollover antes del vencimiento | Evitas recibir o entregar el activo o facilitar especulación |
| 5. Liquidación finales | Se realiza según lo pactado: físico o efectivo | Cierra la operación y concreta resultados |
Con estos puntos claros, ya tienes un panorama completo sobre cómo se estructuran y operan los futuros sobre commodities. Esto te da una base práctica para decidir tu estrategia, gestionar riesgos y operar con confianza en mercados organizados.
¿Cómo operar con futuros sobre commodities?
Siguiendo la estructura que ya hemos establecido sobre qué son los futuros, cómo se clasifican y cómo funciona el mercado, ahora te presento el paso a paso definitivo para operar con futuros sobre commodities. Todo explicado de forma clara, concisa y pensada para ayudarte a entender cada fase del proceso sin complicaciones.
Paso 1: Seleccionar el contrato adecuado
Empieza por elegir el commodity que te interese (por ejemplo, petróleo, oro o trigo). Luego selecciona:
- Fecha de vencimiento: define hasta cuándo mantendrás tu posición.
- Tamaño del contrato: estándar o mini, según tu capital disponible.
- Tipo de liquidación: si prefieres entrega física o liquidación en efectivo.
Esta elección marca toda tu operativa posterior. Incluso puedes optar por CFDs que replican futuros, como opción más flexible y práctica si no deseas cumplir con entregas reales.
Paso 2: Abrir la posición (larga o corta)
Decide si quieres:
- Ir largo (comprar): si esperas que el precio del commodity suba.
- Ir corto (vender): si anticipas que el precio bajará.
Ambas posiciones son válidas y te permiten aprovechar movimientos del mercado en cualquier dirección.
Paso 3: Realizar el depósito de margen
Deberás depositar una proporción del valor total del contrato como garantía (margen inicial). Esta cantidad varía según:
- El activo subyacente.
- La volatilidad del mercado.
- El broker o la plataforma que estés usando.
Es esencial mantener un margen de mantenimiento: si el mercado se mueve en tu contra, podrías recibir una llamada de margen para reponer fondos y mantener la posición abierta.
Paso 4: Gestionar la operativa durante la vida del contrato
Una vez abierta la posición, ten en cuenta:
- Liquidación diaria (“mark-to-market”): tus ganancias o pérdidas se ajustan cada día.
- Puedes optar por cerrar la posición antes del vencimiento, mantenerla hasta entonces, o hacer rollover al siguiente contrato para evitar una entrega física.
Esto te permite flexibilidad: especular, cubrir riesgos o ajustar tu estrategia según la evolución del mercado.
Paso 5: Liquidación del contrato
Al vencimiento tienes dos opciones:
- Liquidación física: recibir o entregar el commodity según lo pactado (más habitual en contratos profesionales).
- Liquidación en efectivo: simplemente se calcula la diferencia entre el precio del contrato y el precio del mercado en ese momento, y se abona o se descuenta del saldo.
La mayoría de los traders minoristas optan por liquidación en efectivo, por su practicidad.
Paso 6: Usar CFDs como alternativa práctica
Si prefieres no gestionar vencimientos ni márgenes exigentes, los CFDs sobre futuros pueden ser una excelente alternativa:
- Te permiten operar con los mismos movimientos de precios, sin asumir entrega física ni vencimientos.
- Disponen de mayor flexibilidad intradía y suelen tener requisitos de margen más bajos.
- Ideal para traders que quieren operar con rapidez o capital reducido.
Tabla comparativa: Ventajas vs. Riesgos de operar futuros sobre commodities
| Ventajas | Riesgos |
|---|---|
| Cobertura ante la volatilidad del mercado | Alta volatilidad puede generar movimientos bruscos que afecten tu posición |
| Permite a empresas e inversores asegurar precios futuros | Requiere seguimiento constante del mercado para evitar pérdidas por sorpresa |
| Diversificación de la cartera con exposición directa a materias primas | Apalancamiento elevado implica que pequeñas variaciones pueden generar grandes pérdidas |
| Alta liquidez en contratos populares como petróleo, oro o maíz | Algunos contratos son menos líquidos y pueden tener mayores spreads |
| Acceso a mercados globales desde una sola plataforma | Riesgo de liquidaciones forzadas si no mantienes los márgenes necesarios |
| Operativa flexible (larga o corta) para cualquier escenario de mercado | Complejidad operativa si no entiendes bien los vencimientos o los ajustes diarios |
| Posibilidad de ganar en mercados bajistas al abrir posiciones cortas | Exige formación previa: no es un instrumento apto para principiantes sin preparación |
| Costes operativos relativamente bajos comparado con otros derivados | Algunos brokers aplican comisiones y swaps que pueden afectar la rentabilidad |
Aspectos técnicos que debes conocer (ticker, tamaño del tick, vencimientos…)
Siguiendo nuestra guía paso a paso sobre operar futuros, ahora toca que comprendas los detalles técnicos que marcan la diferencia en tu operativa. Dominar estos conceptos te ayudará a evitar errores, elegir el contrato correcto y gestionar mejor el riesgo.
1. Ticker del contrato: qué significa cada parte
El ticker de un contrato de futuros se compone de tres elementos clave:
- Código base del commodity: identifica el activo subyacente (por ejemplo, “CL” para petróleo crudo o “GC” para oro).
- Código del mes de vencimiento: una letra que representa el mes en que vence el contrato (F = enero, G = febrero, H = marzo, J = abril, K = mayo, M = junio, N = julio, Q = agosto, U = septiembre, V = octubre, X = noviembre, Z = diciembre).
- Año de vencimiento: generalmente las últimas dos cifras del año (por ejemplo, “24” para 2024).
Ejemplo: CLZ24 indica un contrato de petróleo crudo que vence en diciembre de 2024.
Dominar esta nomenclatura es vital para asegurarte de operar el contrato correcto, especialmente si hay múltiples vencimientos disponibles.
2. Tamaño contractual (Contract size)
Cada contrato de futuros define una cantidad fija del activo subyacente, lo que implica:
- Obligaciones claras: si operas un contrato de crudo, estás controlando, por ejemplo, 1,000 barriles. Si es oro, puede ser unas 100 onzas.
- Cálculo de exposición: permite saber exactamente cuánto dinero está en juego por contrato y planificar el volumen de tu portfolio.
Este tamaño es estándar y no se puede modificar por el trader, por lo que es fundamental tenerlo presente antes de abrir posición.
3. Tamaño del tick y valor del tick
- Tick size: es el movimiento mínimo de precio permitido, establecido por la bolsa.
- Tick value: representa cuánto supone ese mínimo movimiento en términos monetarios por cada contrato.
Por ejemplo:
- En petróleo WTI, un tick equivale a 0,01 $, y su valor puede rondar los 10 $ por contrato.
- En algunos índices como el E-mini S&P 500, cada tick (0,25 puntos) puede valer hasta 12,50 $.
Esto te permite medir tus posibles ganancias o pérdidas con precisión, planificar tus niveles de stop-loss y ajustar tu apalancamiento con inteligencia.
4. Vencimientos y ciclos de entrega
- Los contratos tienen fechas de vencimiento definidas, ya sean mensuales o trimestrales, según el tipo de commodity.
- Para evitar entregas físicas, muchos traders realizan un rollover, trasladando su posición del contrato que vence al siguiente activo.
- Al vencimiento, los contratos se liquidan ya sea físicamente (entrega real del activo) o en efectivo, según lo especificado.
Tener clara esta estructura de fechas te permite anticiparte, evitar sorpresas y diseñar tu estrategia con transparencia.
Mercado en España: dónde y cómo operar
Tras ver los aspectos técnicos, ahora nos adentramos en cómo opera el mercado local y cuáles son tus opciones reales desde España. Este bloque te da claridad para saber dónde puedes operar y qué debes mirar al elegir un broker.
MEFF: tu referencia nacional
El MEFF (Mercado Español de Futuros Financieros) es el mercado oficial de derivados en España, regulado por la CNMV y el Ministerio de Economía. Aquí se negocian futuros y opciones sobre activos como el Ibex 35, acciones y bonos del Estado. Funciona como mercado y cámara de compensación, garantizando la transparencia, la estandarización y la seguridad de las operaciones.
Para operar, necesitas acudir a través de un broker miembro de MEFF, ya que los particulares no negocian directamente con el mercado.
¿Qué tipos de activos negocia MEFF?
En MEFF puedes acceder a derivados sobre:
- Índices bursátiles españoles como el Ibex 35
- Acciones individuales
- Bonos del Estado
Recientemente, incluso se están incorporando productos más modernos, como futuros vinculados a criterios sostenibles (índice ESG), aunque aún no tienen foco directo en commodities.
Brokers en España con acceso a futuros
Aunque el mercado local tiene su valor, muchos inversores optan por brokers que ofrecen acceso a mercados internacionales, con más variedad y volumen.
Opciones destacadas:
| Broker | Ventajas principales |
|---|---|
| iBroker | Regulado en España, acceso a MEFF, CME, Eurex… Comisiones bajas desde ~0,90 €/contrato (mini). |
| Interactive Brokers | Cobertura global, potente plataforma, acceso a más de 30 mercados. Ideal para traders experimentados. |
| DEGIRO | Muy sencillo de usar, comisiones desde ~0,75 €/contrato. Requiere activar una cuenta adecuada. |
Hay otros brokers internacionales y nacionales que también ofrecen futuros, pero estos tres tienen buena reputación, regulación clara y acceso eficiente desde España.
¿Cuál es tu mejor opción?
- Si buscas operativa local y directa sobre Ibex o bonos, elige un broker miembro de MEFF.
- Si tu interés alcanza commodities globales, es mejor optar por un broker con acceso a mercados como CME, NYMEX o Eurex.
- Considera siempre la seguridad (CNMV), las comisiones, la plataforma y tu nivel de experiencia.
Conclusión / recomendaciones para el trader en España
Tras repasar a fondo desde qué son los futuros sobre commodities hasta cómo operar y dónde hacerlo en España, ahora toca cerrar con una conclusión útil y unas recomendaciones claras para ti, como trader.
Síntesis rápida
- Comprendes qué son los futuros sobre commodities, con su base en contratos estandarizados, liquidación física o en efectivo, y con perfiles tanto de cobertura como de especulación.
- Ya sabes cómo funcionan en términos operativos: selección del contrato, apertura de posición, depósito de margen, seguimiento diario y cierre o rollover.
- Dominas los puntos clave técnicos: tickers, tamaño contractual, movimientos mínimos y vencimientos.
- Conoces dónde operar desde España: MEFF para derivados locales (Ibex, bonos) y otros brokers internacionales para commodities globales.
