Renta fija argentina
Calculadora de bonos argentinos
Estima TIR, paridad, rendimiento corriente, duration y coste de compra con datos introducidos por ti.
TIR efectiva anual estimada
Completa los datos para calcular.
Ver flujos utilizados en la TIR
| Fecha | Flujo / 100 VN | Flujo para tu VN | Años |
|---|
La TIR se anualiza con días reales/365 y supone mantener los flujos definidos; el rendimiento realizado puede cambiar si los cobros se reinvierten a otra tasa. No incorpora riesgo de crédito, reestructuración, cambios de indexación, comisiones, impuestos ni diferencias entre especies o plazas de negociación.
Resumen rápido
- La herramienta trabaja con datos introducidos manualmente, no con precios de mercado en tiempo real.
- Puedes calcular bonos en dólares estadounidenses (USD) o pesos argentinos (ARS).
- Su resultado principal es la TIR efectiva anual estimada, calculada a partir del precio sucio y de los flujos futuros con sus fechas exactas sobre una base de días reales/365.
- También muestra paridad, rendimiento corriente, duration Macaulay, duration modificada, precio sucio, valor técnico y desembolso estimado.
- El modo Bono simple está pensado para cupones fijos, pagos regulares y amortización total del residual al vencimiento.
- El modo Flujos personalizados permite trabajar con bonos amortizables, step-up, CER, tasa variable y otras estructuras que no encajan en un flujo estándar.
- La TIR es una estimación matemática, no una rentabilidad garantizada ni una valoración oficial del bono.
- No se incluyen comisiones, impuestos, riesgo de crédito, posibles reestructuraciones, cambios futuros en índices o tipos de referencia ni diferencias de negociación entre especies o mercados.
Si quieres repasar primero la lógica del producto, nuestra guía sobre qué son los bonos y cómo funcionan es el mejor punto de partida. Para una visión más amplia también puedes consultar cómo funciona la renta fija.
Cómo usar la calculadora de bonos argentinos
La calidad del resultado depende directamente de los datos que introduzcas. En una herramienta sin cotizaciones automáticas esto tiene una ventaja: tú controlas exactamente qué precio, fecha y flujos estás analizando. Pero también implica que un dato incorrecto puede alterar bastante la TIR o la duration.
Estos son los campos principales:
| Dato | Qué debes introducir | Qué conviene comprobar |
|---|---|---|
| Moneda | USD o ARS | Que precio, intereses y flujos estén expresados de forma coherente en esa moneda |
| Valor nominal a comprar | VN que quieres analizar | No confundir VN con el dinero que vas a desembolsar |
| Precio limpio | Precio por cada 100 VN | Debe excluir los intereses corridos |
| Valor residual | Capital pendiente por cada 100 VN | Puede ser inferior a 100 si el bono ya ha amortizado principal |
| Intereses corridos | Intereses devengados pendientes | Deben estar expresados sobre la misma base que precio y residual |
| Cupón anual actual | Renta anual vigente del bono | No confundir el cupón con la TIR |
| Fecha de liquidación | Fecha desde la que haces el cálculo | Afecta al tiempo exacto hasta cada flujo |
El valor nominal merece especial atención. Un bono puede cotizar, por ejemplo, a 80 por cada 100 de nominal sin que eso signifique que estás comprando 80 unidades del título. Si este concepto todavía te genera dudas, aquí explicamos con más detalle el valor nominal de un bono.
Lo mismo ocurre con el cupón. El cupón de un bono representa los intereses que paga según sus condiciones, pero no te dice por sí solo cuánto puedes obtener por haberlo comprado a un precio determinado.
Precio limpio, precio sucio y valor técnico
La calculadora mantiene estas relaciones:
Precio sucio = precio limpio + intereses corridos
Valor técnico = valor residual + intereses corridos
Paridad = precio sucio / valor técnico
Estas definiciones son coherentes con la terminología utilizada en el mercado argentino: el manual del Instituto Argentino de Mercado de Capitales explica tanto la incorporación de los intereses corridos como el cálculo del valor técnico y la paridad.
Puedes consultar el manual de mercado de capitales del IAMC para profundizar en estas convenciones.
Hay un matiz importante. La herramienta utiliza días reales/365 para descontar los flujos en el cálculo de la TIR, pero eso no significa que todos los bonos argentinos utilicen esa misma convención para calcular contractualmente sus cupones o intereses corridos. Las condiciones de emisión pueden establecer otras bases de cálculo, por lo que conviene introducir los importes correctos según el bono que estés analizando.
Bono simple o flujos personalizados: qué modo debes elegir
Elegir bien el modo es probablemente la decisión que más errores puede evitar.
| Modo | Cuándo usarlo | Qué añade la calculadora |
| Bono simple | Cupón fijo, pagos regulares y devolución completa del residual al vencimiento | Frecuencia de cupones y fecha de vencimiento |
| Flujos personalizados | Amortizaciones parciales, step-up, CER, tasa variable o estructuras irregulares | Cada fecha e importe futuro por cada 100 VN |
Bono simple
Utiliza este modo cuando el comportamiento futuro del bono pueda representarse mediante una estructura sencilla: mismo cupón, periodicidad regular y devolución del valor residual completo al vencimiento.
La calculadora genera los flujos a partir de la frecuencia de pagos y de la fecha de vencimiento.
Puede ser una aproximación adecuada para determinadas emisiones de cupón fijo, pero no deberías utilizarla por comodidad cuando el bono tiene amortizaciones parciales o cupones que cambian.
En deuda pública, además, el riesgo del emisor sigue siendo importante. Nuestra guía de bonos soberanos explica por qué que un título esté emitido por un Estado no lo convierte automáticamente en una inversión sin riesgo.
Flujos personalizados
Este modo te da mucho más control. Introduces manualmente cada cobro futuro, su fecha y su importe por cada 100 VN.
Tiene más sentido para:
- bonos que devuelven el capital en varias amortizaciones;
- estructuras step-up, donde cambia el cupón;
- bonos indexados;
- bonos de cupón variable;
- instrumentos cuyo flujo no pueda reconstruirse con una frecuencia fija.
Error común: introducir un bono amortizable en el modo simple porque resulta más rápido. La TIR puede cambiar si desplazas parte del capital desde pagos intermedios hasta el vencimiento, y también cambiarán la duration y la sensibilidad calculada.
En bonos CER, de tasa variable u otros productos indexados, la calculadora no predice la evolución futura del índice ni del tipo de referencia. Debes introducir los flujos futuros ya estimados bajo tus propios supuestos.
Esto convierte el resultado en un análisis de escenario: si cambia tu estimación del CER, de la tasa aplicable o de cualquier otro componente del flujo, tendrás que modificar esos cobros y recalcular.
Qué significa cada resultado de la calculadora
TIR efectiva anual estimada
Es el resultado central de la herramienta.
La calculadora busca la tasa anual que hace que el valor presente de todos los cobros futuros sea igual al precio sucio utilizado como desembolso inicial, teniendo en cuenta la fecha exacta de cada flujo:
Precio sucio = suma de los flujos futuros descontados según los días transcurridos / 365
La TIR permite resumir en una sola tasa el efecto conjunto de:
- precio de compra;
- cupones;
- amortizaciones;
- tiempo hasta cada cobro;
- devolución del capital.
El IAMC define igualmente la TIR o yield to maturity como la tasa que iguala el precio del bono con el valor presente de sus futuros pagos de intereses y amortización.
Pero una TIR del 15 %, 20 % o 30 % no significa que vayas a ganar necesariamente ese porcentaje. Entre otras cosas, la TIR presupone los flujos utilizados en el cálculo y existe riesgo de reinversión de los cobros intermedios. El resultado realmente obtenido puede ser diferente si esos cobros se reinvierten a otra tasa.
Paridad
La calculadora utiliza:
Paridad = precio sucio / valor técnico
Por ejemplo:
- menos del 100 %: el precio está por debajo del valor técnico;
- 100 %: cotiza a la par según esta medida;
- más del 100 %: el precio está por encima del valor técnico.
Esto no convierte automáticamente a un bono con baja paridad en una oportunidad. Un descuento elevado puede estar relacionado con riesgo de crédito, tipos de interés, liquidez, incertidumbre sobre los pagos o percepción de riesgo del mercado.
Rendimiento corriente
El rendimiento corriente relaciona el cupón anual vigente con el precio limpio.
Es útil para saber cuánto representa el cupón respecto al precio pagado, pero deja fuera buena parte de la historia: no incorpora las ganancias o pérdidas derivadas de recuperar el residual ni el calendario completo de pagos.
Por eso rendimiento corriente y TIR no son intercambiables. El propio manual del mercado argentino diferencia ambas medidas y señala que el rendimiento corriente se calcula excluyendo los intereses corridos del precio.
Duration Macaulay
La duration Macaulay representa, de forma simplificada, el plazo medio ponderado en el que recibes económicamente los flujos del bono, teniendo en cuenta su valor presente.
No es lo mismo que el vencimiento.
Dos bonos que vencen el mismo día pueden tener durations diferentes si uno devuelve más capital antes o paga cupones más elevados. El IAMC describe precisamente la duration como un plazo promedio ponderado de los pagos de capital e intereses.
Duration modificada
La duration modificada ayuda a estimar cómo puede reaccionar el precio ante una pequeña variación de la TIR.
Por ejemplo, una duration modificada de 4 no significa que el bono venza en cuatro años. Indica, de forma aproximada, que una variación pequeña de un punto porcentual en la rentabilidad exigida tendría un impacto cercano al 4 % en el precio, en sentido contrario.
Es una aproximación, no una predicción exacta. Cuando los movimientos de tipos son grandes, la relación precio-TIR deja de quedar bien representada mediante una simple línea recta.
Precio sucio
Es el importe por cada 100 VN que resulta de sumar:
precio limpio + intereses corridos
Es el valor que utiliza esta calculadora como salida inicial para obtener la TIR.
Valor técnico
Se calcula como:
valor residual + intereses corridos
Resulta especialmente útil cuando el bono ya ha realizado amortizaciones y su residual ya no coincide con los 100 VN originales.
Desembolso estimado
La herramienta escala el precio sucio al valor nominal que quieres comprar.
Si todos los datos están expresados por cada 100 VN:
Desembolso estimado = VN comprado × precio sucio / 100
No incluye gastos de negociación, comisiones, impuestos ni otros costes externos.
Ejemplo práctico: cómo leer precio, paridad y desembolso
Supongamos un ejemplo puramente ilustrativo en USD:
- valor nominal a comprar: 10.000 VN;
- precio limpio: 92 por cada 100 VN;
- intereses corridos: 1,50;
- valor residual: 100;
- cupón anual actual: 6 por cada 100 VN.
El precio sucio sería:
92 + 1,50 = 93,50
El valor técnico:
100 + 1,50 = 101,50
La paridad:
93,50 / 101,50 = 92,12 % aproximadamente
El rendimiento corriente:
6 / 92 = 6,52 % aproximadamente
Y el desembolso teórico para 10.000 VN:
10.000 × 93,50 / 100 = 9.350 USD
Eso todavía no nos permite afirmar cuál será la TIR. Para obtenerla hacen falta las fechas e importes de todos los cobros futuros. En el modo simple dependerá también de la frecuencia y el vencimiento; en flujos personalizados, de los pagos exactos que introduzcas.
Este ejemplo también muestra por qué comprar 10.000 VN no equivale necesariamente a desembolsar 10.000 USD.
Cómo interpretar una TIR alta en bonos argentinos
Uno de los errores más peligrosos es ordenar varios bonos por TIR y asumir que el de mayor porcentaje es automáticamente el mejor.
Una TIR elevada puede ser precisamente la compensación que exige el mercado por asumir más riesgo.
Entre los riesgos relevantes están:
- Riesgo de crédito: que el emisor no pueda pagar en las condiciones previstas.
- Riesgo de reestructuración: que cambien plazos, cupones, capital u otras condiciones.
- Riesgo de mercado: que el precio caiga si necesitas vender antes.
- Riesgo de tipos: cuanto mayor sea la sensibilidad, mayor puede ser el movimiento del precio.
- Riesgo de liquidez: puede costar encontrar comprador al precio que esperabas.
- Riesgo de divisa: si tu patrimonio está en euros, una rentabilidad calculada en USD o ARS no es tu rentabilidad final en EUR.
La CNMV recuerda que la renta fija también tiene riesgo de mercado, liquidez y crédito. Puedes revisar su explicación sobre los riesgos de invertir en renta fija.
Consejo práctico: antes de fijarte en una TIR del 25 %, pregúntate primero qué tendría que ocurrir para que todos los flujos que has introducido se paguen exactamente como esperas.
Dónde encontrar los datos que necesitas
Como esta calculadora no descarga cotizaciones ni condiciones de emisión, conviene separar dos fuentes:
Para el precio, utiliza la cotización que realmente quieras analizar: la de tu intermediario, mercado o fuente de datos correspondiente. Comprueba además moneda, especie y modalidad de negociación.
Para los flujos, prioriza las condiciones de emisión, prospectos, suplementos y documentación del propio instrumento.
En emisiones sujetas a la Comisión Nacional de Valores argentina, la Autopista de Información Financiera de la CNV permite acceder a información publicada por las entidades reguladas. La CNV señala que la AIF es una vía oficial para ofrecer información financiera al público inversor.
Antes de calcular, revisa especialmente:
- valor residual pendiente;
- próxima fecha de pago;
- porcentaje o importe de amortización;
- cupón vigente;
- posibles cambios futuros de cupón;
- índice o tipo de referencia, si existe;
- moneda de pago;
- fecha de vencimiento;
- convención utilizada por la emisión;
- si el precio que estás mirando incluye o no intereses corridos.
Qué no incluye esta calculadora
La herramienta está diseñada para hacer cálculos sobre los datos que tú proporcionas, no para decidir si un bono es una buena inversión.
No incorpora automáticamente:
- cotizaciones en tiempo real;
- comisiones de compra o venta;
- spreads o costes de ejecución;
- impuestos;
- riesgo de impago;
- probabilidad de reestructuración;
- cambios futuros de indexación;
- evolución futura del CER o de una tasa variable;
- diferencias entre especies, mercados o modalidades de liquidación;
- evolución del tipo de cambio frente al euro;
- precio al que podrías vender antes del vencimiento.
Por eso, una TIR matemáticamente correcta puede partir de unos supuestos económicamente poco realistas.
Si resides fiscalmente en España, tampoco deberías interpretar el resultado como rentabilidad neta después de impuestos. La tributación dependerá del tipo de renta, del instrumento y de tus circunstancias. Para profundizar puedes consultar nuestra guía sobre fiscalidad de los bonos en España.
Cinco errores que pueden distorsionar el cálculo
1. Utilizar un precio sucio en el campo de precio limpio.
Si después vuelves a sumar los intereses corridos, estarás contabilizándolos dos veces.
2. Confundir valor nominal con valor residual.
Después de una amortización parcial, pueden ser muy diferentes.
3. Introducir un bono complejo como si fuera simple.
Mover amortizaciones o cambios de cupón al vencimiento altera la TIR y la duration.
4. Tratar como ciertos los flujos de un bono indexado.
En un CER o una estructura variable son estimaciones basadas en tus hipótesis.
5. Comparar TIR en ARS, USD y EUR como si fueran equivalentes.
Una tasa calculada en una moneda no incorpora automáticamente el resultado que obtendrá un inversor cuya referencia patrimonial sea otra.
Qué hacer después de calcular la TIR
La calculadora es más útil para comparar escenarios que para obtener un único número y darlo por bueno.
Prueba, por ejemplo:
- qué ocurre si pagas 90 en lugar de 95;
- cómo cambia la TIR si modificas un flujo indexado estimado;
- qué diferencia hay entre dos fechas de liquidación;
- cuánto cambia la duration con distintas estructuras de amortización;
- qué desembolso necesitas para una cantidad concreta de VN.
Si quieres seguir haciendo simulaciones, tienes todas nuestras calculadoras financieras. Para escenarios de reinversión puedes utilizar la calculadora de interés compuesto en dólares o, si trabajas con ARS, la calculadora de interés compuesto en pesos argentinos.
Conclusión
Una calculadora de bonos argentinos sirve para convertir precio, cupones, amortizaciones y fechas en métricas comparables. La TIR es especialmente útil, pero solo es tan buena como los flujos y el precio que introduzcas.
Para bonos sencillos, el modo Bono simple evita tener que construir manualmente todo el calendario. Para estructuras amortizables, step-up, CER o variables, merece la pena dedicar unos minutos a cargar los flujos personalizados: es mucho mejor trabajar con una estimación explícita que ocultar la complejidad detrás de una falsa precisión.
Y recuerda el orden correcto: primero verifica las condiciones del bono, después calcula y solo entonces analiza si el riesgo compensa. Si finalmente necesitas una plataforma desde la que acceder a renta fija, puedes comparar los mejores brokers de bonos y comprobar qué mercados, emisiones, costes y condiciones ofrece cada uno antes de operar.
