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¿Qué es la Flexibilización cuantitativa?

Escrito por Xavier Tarrasó y revisado por Javier Borja

Definición

La flexibilización cuantitativa es una política monetaria implementada por los bancos centrales para estimular la economía cuando las medidas convencionales han sido insuficientes. Esta estrategia implica la compra masiva de activos financieros, como bonos del gobierno y valores respaldados por hipotecas, por parte del banco central, con el fin de aumentar la cantidad de dinero en circulación y reducir las tasas de interés a largo plazo. Al hacerlo, se busca fomentar la inversión, el gasto y el crédito, impulsando así la actividad económica y la inflación. La flexibilización cuantitativa se considera una medida extraordinaria y se utiliza en momentos de crisis económica o cuando las tasas de interés cercanas a cero limitan la eficacia de la política monetaria convencional.
Alejandro Borja

Encargado de la Educación Financiera en Finantres

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Flexibilización Cuantitativa: Un Enfoque Moderno de la Política Monetaria

La flexibilización cuantitativa (FC) representa una de las herramientas más discutidas y utilizadas por los bancos centrales en tiempos de crisis económica o cuando las tasas de interés están cerca de cero y las herramientas de política monetaria tradicionales se vuelven menos efectivas. A través de este análisis, exploraremos los mecanismos y objetivos de la flexibilización cuantitativa, su impacto en la economía, las críticas y los desafíos que enfrenta, y cómo se ha implementado en diferentes contextos económicos globales.

Mecanismo y Objetivos

La flexibilización cuantitativa implica la compra de activos financieros, principalmente bonos gubernamentales y otros valores, por parte de un banco central para inyectar liquidez directamente en la economía. Al aumentar la base monetaria y fomentar el gasto y la inversión, la FC busca combatir la deflación y estimular el crecimiento económico. Los objetivos principales incluyen bajar las tasas de interés a largo plazo, fomentar la toma de riesgos por parte de los inversores y mejorar las condiciones de crédito para consumidores y empresas.

Impacto en la Economía

Estímulo Económico: La inyección de liquidez y la reducción de las tasas de interés a largo plazo buscan estimular el gasto de consumo y la inversión empresarial, propiciando así el crecimiento económico.

Mercados Financieros: La FC suele tener un impacto positivo en los mercados de acciones y bonos, ya que la búsqueda de rendimientos lleva a los inversores a activos de mayor riesgo. Sin embargo, esto también puede llevar a valoraciones infladas y a la formación de burbujas en los mercados financieros.

Inflación: Aunque uno de los objetivos de la FC es aumentar la inflación hasta un nivel objetivo, la relación entre la expansión cuantitativa y la inflación real ha sido objeto de debate. En algunos casos, la inflación no ha aumentado tanto como se esperaba, lo que plantea preguntas sobre la eficacia de la FC en diferentes contextos económicos.

Críticas y Desafíos

Desigualdad de Riqueza: Una crítica común a la FC es que puede exacerbar la desigualdad de riqueza, ya que beneficia desproporcionadamente a los propietarios de activos financieros, que suelen ser más ricos.

Dependencia y Salida: La dependencia de los mercados y las economías en la FC y los desafíos asociados con la «normalización» de la política monetaria una vez que la economía se recupera son preocupaciones significativas. La retirada de la FC debe gestionarse cuidadosamente para evitar perturbaciones en los mercados financieros.

Efectividad a Largo Plazo: La discusión sobre la efectividad a largo plazo de la FC continúa, especialmente en lo que respecta a su capacidad para fomentar el crecimiento económico sostenible sin efectos secundarios indeseables.

Implementaciones Globales y Lecciones Aprendidas

La FC ha sido implementada por varios bancos centrales importantes, incluyendo la Reserva Federal de los EE.UU., el Banco Central Europeo y el Banco de Japón, cada uno con sus particularidades y resultados. Las lecciones aprendidas de estas implementaciones subrayan la importancia de la flexibilidad de las políticas, la comunicación clara con los mercados y el público, y la necesidad de políticas complementarias que aborden las raíces estructurales de la baja inflación y el crecimiento económico débil.

Reflexiones Finales

La flexibilización cuantitativa es una herramienta poderosa dentro del arsenal de la política monetaria moderna, con la capacidad de influir significativamente en la economía y los mercados financieros. Sin embargo, su implementación y retirada requieren un equilibrio cuidadoso y una consideración meticulosa de sus efectos a largo plazo. A medida que los bancos centrales y los responsables de la política económica reflexionan sobre las experiencias pasadas, la evolución de la FC continuará siendo un tema de debate y análisis en la búsqueda de estabilidad y crecimiento económicos sostenibles.

Explicación para que lo entienda un niño de 10 años

La flexibilización cuantitativa es como cuando estás jugando con bloques de construcción y necesitas más piezas para terminar tu creación, así que tu mamá o papá va a la tienda y compra una gran cantidad de bloques nuevos. Esto hace que haya más bloques disponibles para ti y tus amigos, lo que significa que pueden construir más cosas juntos y divertirse aún más. Del mismo modo, cuando el gobierno o el banco central implementan la flexibilización cuantitativa, están «comprando» muchos billetes y monedas adicionales para poner en circulación, lo que ayuda a que la economía crezca y funcione mejor.
Imagina que la economía es como una máquina gigante que produce cosas que todos necesitamos, como juguetes, comida y ropa. A veces, esta máquina no funciona tan rápido como debería, y eso puede hacer que algunas personas tengan dificultades para conseguir lo que necesitan. La flexibilización cuantitativa es como si alguien echara más gasolina a la máquina para que funcione más rápido. Al poner más dinero en circulación, la gente puede comprar y vender más cosas, lo que ayuda a que la economía funcione de manera más eficiente y todos tengan lo que necesitan.
En resumen, la flexibilización cuantitativa es una estrategia que usa el gobierno o el banco central para poner más dinero en circulación y hacer que la economía funcione mejor. Es como cuando se agregan más bloques a un juego de construcción para que los niños puedan construir más cosas juntos. Esto ayuda a que la economía crezca y a que las personas tengan acceso a más cosas que necesitan en su vida diaria.

Explicación para un profesional del sector

La flexibilización cuantitativa es una estrategia de política monetaria implementada por los bancos centrales para estimular la economía cuando las tasas de interés cercanas a cero ya no son efectivas. Esta medida implica la compra masiva de activos financieros, como bonos del gobierno y otros valores, por parte del banco central, con el objetivo de aumentar la cantidad de dinero en circulación y reducir las tasas de interés a largo plazo. Es una herramienta utilizada en momentos de recesión económica o crisis financiera para estimular el gasto y la inversión, y promover el crecimiento económico.
El proceso de flexibilización cuantitativa implica varios pasos. En primer lugar, el banco central inyecta dinero en el sistema financiero al comprar activos financieros en el mercado abierto. Estos activos se colocan en el balance del banco central, aumentando sus reservas y la cantidad de dinero en circulación. Como resultado, se incrementa la liquidez del sistema financiero, lo que facilita el acceso al crédito y reduce las tasas de interés a largo plazo. Esta reducción en las tasas de interés busca incentivar el gasto y la inversión, impulsando así la actividad económica.
Una de las principales implicaciones de la flexibilización cuantitativa es su impacto en los mercados financieros. La compra masiva de activos financieros por parte del banco central puede influir en los precios de los bonos y otros valores, así como en los tipos de cambio y los precios de los activos. Además, la política de flexibilización cuantitativa puede generar expectativas inflacionarias entre los agentes económicos, lo que puede tener efectos significativos en el comportamiento de los consumidores y las empresas.
Sin embargo, la flexibilización cuantitativa también puede tener riesgos y limitaciones. Por un lado, existe el riesgo de que el aumento en la cantidad de dinero en circulación genere presiones inflacionarias a largo plazo. Además, la política de flexibilización cuantitativa puede aumentar el riesgo de burbujas de activos financieros, ya que los inversores buscan rendimientos más altos en un entorno de tasas de interés ultra bajas. Por otro lado, la efectividad de la flexibilización cuantitativa puede ser limitada en entornos de alta incertidumbre económica o financiera, donde los agentes económicos pueden ser reacios a aumentar el gasto y la inversión a pesar de las condiciones favorables de financiación.
En conclusión, la flexibilización cuantitativa es una herramienta importante de política monetaria utilizada por los bancos centrales para estimular la economía y combatir la recesión económica. A través de la compra masiva de activos financieros, el banco central busca aumentar la liquidez del sistema financiero, reducir las tasas de interés a largo plazo y promover el crecimiento económico. Sin embargo, esta política también conlleva riesgos y limitaciones, que deben ser considerados por los responsables de la formulación de políticas económicas.
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Fuentes principales del diccionario de economía: