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¿Qué es el LIBOR?

Escrito por Xavier Tarrasó y revisado por Javier Borja

Definición

El LIBOR, siglas en inglés de «London Interbank Offered Rate», es una tasa de interés de referencia utilizada a nivel internacional para diversos productos financieros, tales como préstamos, bonos y derivados. Se calcula a partir de las tasas de interés ofrecidas por un grupo de bancos de primer nivel en el mercado interbancario de Londres. El LIBOR se determina diariamente para diferentes plazos y monedas, reflejando así las condiciones del mercado y sirviendo como punto de referencia para fijar los costos de financiamiento en el mercado global. Es importante destacar que, a partir de 2021, se está llevando a cabo la transición desde el LIBOR hacia tasas de referencia alternativas, debido a preocupaciones sobre la integridad y la liquidez del mercado interbancario subyacente.
Alejandro Borja

Encargado de la Educación Financiera en Finantres

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El LIBOR, acrónimo de London Interbank Offered Rate, ha sido uno de los indicadores financieros más influyentes en los mercados globales, sirviendo como tasa de referencia para una amplia variedad de instrumentos financieros en todo el mundo. Su importancia en el sistema financiero global y su aplicación en una vasta gama de productos financieros lo convierten en un tema crucial de estudio y comprensión para cualquier entusiasta de la economía, inversionista o participante del mercado.

Antes de seguir, veamos un ejemplo

Supongamos que una empresa ha emitido un bono a tipo variable con vencimiento a 6 meses que está vinculado al LIBOR. En cada fecha de cupón, el importe del cupón se calcula como el valor nominal del bono multiplicado por la mitad del tipo del cupón a 6 meses cotizado 6 meses antes. Suponiendo que el tipo LIBOR de los seis meses anteriores es del 4% y el valor nominal del pagaré es de 100 £, el importe del cupón actual es 100 veces (4%/2), es decir, 2.

Si el tipo LIBOR a 6 meses para el periodo actual ha subido al 3,25%, entonces el cupón para los próximos 6 meses es 100 veces (3,25%/2), o 1,625.

Antes del ICE, el LIBOR lo fijaba la Asociación de Banqueros Británicos (BBA), pero la manipulación del LIBOR durante la crisis financiera de 2008 llevó a los reguladores del mercado financiero a sustituir el LIBOR de la BBA por un nuevo administrador. Basándose en la recomendación de la Revisión Wheatley, el Comité Asesor de la Licitación Hogg seleccionó una nueva entidad llamada Intercontinental Exchange para administrar el LIBOR.

Aplicaciones y Relevancia en los Mercados Financieros

El LIBOR ha sido utilizado como la tasa de referencia para determinar las tasas de interés de préstamos interbancarios, hipotecas, bonos corporativos, derivados y otros muchos productos financieros. La tasa se calculaba en varias monedas y plazos, lo que le proporcionaba una flexibilidad y relevancia universal en los mercados financieros internacionales.

Metodología y Cálculo

La metodología detrás del cálculo del LIBOR implicaba una encuesta diaria a un panel de bancos en el mercado londinense, preguntando a qué tasa esperarían pedir prestado fondos a otros bancos. La tasa se publicaba cada mañana por la British Bankers’ Association (BBA), y más tarde por la ICE Benchmark Administration, proporcionando así un estándar reconocido para las transacciones financieras.

Impacto en los Contratos y Acuerdos Financieros

Dada su posición como la tasa de referencia dominante, el LIBOR influía significativamente en las condiciones y términos de innumerables contratos financieros a nivel mundial. Su papel como indicador de las condiciones de préstamo interbancario significaba que las fluctuaciones en el LIBOR tenían un impacto directo en los costos de financiamiento para empresas y consumidores por igual.

Controversias y Críticas

Sin embargo, el LIBOR no estuvo exento de controversias. El descubrimiento de manipulaciones y fraudes en la fijación de la tasa, especialmente revelado durante la crisis financiera de 2007-2008, puso en duda su fiabilidad y transparencia. Estos escándalos llevaron a una pérdida de confianza en el LIBOR y a llamados globales para su reforma o reemplazo.

Transición y el Futuro del LIBOR

En respuesta a estas preocupaciones, las autoridades regulatorias y los actores del mercado han estado trabajando en la transición hacia alternativas más robustas y transparentes. Por ejemplo, en los Estados Unidos, el SOFR (Secured Overnight Financing Rate) ha ganado terreno como una alternativa preferida, basada en transacciones de repos del Tesoro de EE.UU., ofreciendo una base más amplia y transacciones reales para el cálculo de la tasa.

Implicaciones para los Participantes del Mercado

La transición del LIBOR a tasas alternativas es un proceso complejo con implicaciones significativas para los mercados financieros. Los participantes del mercado deben adaptar sus sistemas, contratos y modelos de riesgo para acomodarse a las nuevas tasas de referencia. Esta transición también plantea desafíos legales y operativos, especialmente en lo que respecta a la modificación de contratos existentes que se extienden más allá de la fecha de finalización del LIBOR.

Consideraciones Financieras y Económicas

La transición del LIBOR subraya la importancia de las tasas de referencia en la estabilidad y eficiencia de los mercados financieros. Una tasa de referencia confiable y transparente es crucial para la formación de precios, la gestión de riesgos y la confianza en los mercados financieros internacionales. La elección de una tasa alternativa y su implementación exitosa son, por lo tanto, de suma importancia para preservar la integridad del sistema financiero global.

En resumen, el LIBOR ha jugado un papel fundamental en los mercados financieros globales durante décadas, afectando a préstamos, hipotecas, y una serie de instrumentos financieros. Su eventual reemplazo marca un punto de inflexión en la historia financiera, ofreciendo lecciones importantes sobre la regulación, la transparencia y la confianza en los instrumentos financieros globales. A medida que avanzamos hacia un sistema financiero más robusto y transparente, es crucial para todos los participantes del mercado comprender las implicaciones de estas transiciones y adaptarse adecuadamente a un nuevo paradigma.

Explicación para que lo entienda un niño de 10 años

Imagina que el LIBOR es como una especie de «juego» que juegan los bancos. Cada día, estos bancos se ponen de acuerdo para decir cuánto dinero están dispuestos a prestar entre ellos. Este «juego» se llama mercado interbancario. Ahora, el LIBOR es como el puntaje que le dan a este juego. Se calcula tomando los puntajes que dan varios bancos, se hace un promedio y ¡listo! Ese promedio es el LIBOR.
Cuando tú escuchas sobre el LIBOR en las noticias, es como si te estuvieran contando sobre un puntaje importante en un juego gigante que afecta a mucha gente. Por ejemplo, si el LIBOR sube, puede que los préstamos que pidas para comprar una casa sean más caros. Y si baja, es probable que esos préstamos sean más baratos. Así que el LIBOR es como una especie de señal que nos dice cómo están las cosas en el mundo del dinero.
En resumen, el LIBOR es como el puntaje que los bancos le dan a un juego que juegan entre ellos. Este puntaje afecta muchas cosas, como los préstamos que puedes pedir o el interés que debes pagar. Así que, aunque suene complicado, ¡es como una gran señal que nos ayuda a entender cómo funciona el mundo del dinero!

Explicación para un profesional del sector

El London Interbank Offered Rate (LIBOR) es un indicador clave en los mercados financieros internacionales, utilizado como referencia para determinar las tasas de interés en una amplia gama de instrumentos financieros, como préstamos hipotecarios, préstamos para automóviles, derivados financieros y bonos corporativos. Este índice representa el costo promedio al cual los bancos internacionales están dispuestos a prestarse dinero entre sí en el mercado interbancario de Londres. Es importante destacar que el LIBOR se calcula para varias divisas y plazos, lo que lo convierte en un indicador global de las condiciones del mercado monetario.
La determinación del LIBOR se basa en una encuesta diaria realizada por la Asociación de Banqueros Británicos (BBA), en la que un panel de bancos contribuyentes proporciona las tasas a las que están dispuestos a prestar fondos en el mercado interbancario. Estas tasas son recopiladas y se calcula un promedio ponderado, excluyendo los valores más altos y más bajos, para obtener el valor del LIBOR para cada moneda y plazo específico. Este proceso garantiza que el LIBOR refleje con precisión las condiciones del mercado y se actualice regularmente para reflejar los cambios en la oferta y la demanda de fondos interbancarios.
El LIBOR desempeña un papel fundamental en la fijación de precios y en la toma de decisiones financieras a nivel mundial. Por ejemplo, las empresas utilizan el LIBOR como referencia para determinar el costo de financiamiento en sus operaciones internacionales, mientras que los inversionistas evalúan el rendimiento de los bonos y otros instrumentos financieros en relación con este índice. Además, las autoridades regulatorias y los bancos centrales monitorean de cerca el LIBOR como un indicador de la estabilidad financiera y como una señal de posibles tensiones en los mercados monetarios.
Es importante destacar que el LIBOR ha enfrentado críticas y desafíos en los últimos años debido a preocupaciones sobre la manipulación y la falta de transparencia en su determinación. Estos problemas llevaron a la propuesta de reformas y a la transición hacia tasas de referencia alternativas, como el Índice de Financiamiento a Corto Plazo Garantizado (SOFR) en los Estados Unidos. Sin embargo, el LIBOR sigue siendo ampliamente utilizado en la actualidad y continúa siendo un componente clave en la fijación de precios y en la gestión de riesgos en los mercados financieros globales.
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Fuentes principales del diccionario de economía: