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¿Qué son los Valores respaldados por hipotecas?

Escrito por Xavier Tarrasó y revisado por Javier Borja

Definición

Alejandro Borja

Encargado de la Educación Financiera en Finantres

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Los valores respaldados por hipotecas (VRH), también conocidos por sus siglas en inglés como MBS (Mortgage-Backed Securities), constituyen una clase de activos financieros que han jugado un papel crucial en los mercados financieros, ofreciendo tanto oportunidades como desafíos para los inversores. Estos instrumentos financieros se crean agrupando préstamos hipotecarios individuales y vendiéndolos en el mercado de capitales como valores negociables. Esta sección profundiza en los aspectos más técnicos y las implicaciones de los VRH, proporcionando una comprensión integral de su funcionamiento, riesgos y beneficios.

Estructura y Creación de los VRH

La creación de un VRH comienza con la agrupación de múltiples préstamos hipotecarios, que pueden variar en términos de tamaño, tasa de interés y madurez. Estos préstamos agrupados se colocan en un fideicomiso, que emite valores que representan una participación en el flujo de efectivo generado por el conjunto de hipotecas. Los inversores en VRH reciben pagos periódicos que son una combinación de principal e intereses recogidos de los prestatarios hipotecarios.

Tipos de VRH

Existen varios tipos de VRH, cada uno con características específicas que atienden a diferentes perfiles de riesgo y preferencias de inversión:

  • VRH de agencia: Emitidos por entidades gubernamentales o patrocinadas por el gobierno, como Ginnie Mae, Fannie Mae y Freddie Mac, ofrecen un grado de seguridad adicional en términos de garantía de pago.
  • VRH no agencia: Emitidos por entidades privadas, no cuentan con la garantía explícita de pago por parte del gobierno y, por lo tanto, suelen ofrecer tasas de interés más altas para compensar el mayor riesgo.

Ventajas de Invertir en VRH

  • Flujo de efectivo: Los VRH proporcionan a los inversores un flujo de efectivo regular, derivado de los pagos de hipotecas que incluyen tanto el principal como los intereses.
  • Diversificación: Al invertir en un conjunto de hipotecas, los inversores pueden diversificar su cartera, mitigando el riesgo asociado con la inversión en préstamos hipotecarios individuales.
  • Liquidez: Los VRH son valores negociables que se pueden comprar y vender en el mercado secundario, ofreciendo liquidez a los inversores.

Riesgos Asociados con los VRH

  • Riesgo de crédito: Aunque los VRH de agencia cuentan con cierto grado de protección, los emitidos por entidades privadas pueden exponer a los inversores al riesgo de incumplimiento por parte de los prestatarios.
  • Riesgo de tasa de interés: Los cambios en las tasas de interés pueden afectar el valor de mercado de los VRH. Un aumento en las tasas de interés puede disminuir el valor de los VRH existentes, ya que los nuevos VRH se emitirían a tasas más altas.
  • Riesgo de prepago: Los prestatarios pueden decidir pagar anticipadamente sus hipotecas, especialmente en un entorno de tasas de interés decrecientes, lo que puede afectar el flujo de efectivo esperado y la rentabilidad de los VRH.

Consideraciones Estratégicas para Inversores

Los inversores interesados en los VRH deben considerar cuidadosamente su apetito por el riesgo y sus objetivos de inversión. La selección entre VRH de agencia y no agencia, la evaluación del entorno de tasas de interés y la comprensión de los perfiles de madurez y crédito de los préstamos subyacentes son aspectos críticos para tomar decisiones informadas.

Impacto en los Mercados Financieros

Los VRH han tenido un impacto significativo en los mercados financieros, facilitando la disponibilidad de crédito hipotecario y contribuyendo a la liquidez del mercado. Sin embargo, también han estado en el centro de crisis financieras, como la crisis de las hipotecas subprime en 2007-2008, destacando la importancia de una gestión de riesgos prudente y una regulación efectiva.

Conclusión

Los valores respaldados por hipotecas representan una herramienta de inversión compleja que ofrece tanto oportunidades como desafíos. Para los inversores, una comprensión profunda de cómo funcionan los VRH, junto con una evaluación cuidadosa de los riesgos asociados, es esencial para incorporar estos instrumentos en una estrategia de inversión diversificada y bien gestionada. La capacidad de los VRH para proporcionar ingresos regulares, junto con su potencial para la diversificación, los hace atractivos, pero los riesgos, especialmente en lo que respecta a las tasas de interés y el crédito, requieren una atención meticulosa.

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Fuentes principales del diccionario de economía: