Resumen rápido
- Fondo analizado: Groupama Trésorerie IC.
- ISIN: FR0000989626.
- Gestora: Groupama Asset Management.
- Tipo: fondo monetario estándar de valor liquidativo variable.
- Divisa: euro.
- Referencia: €STR capitalizado.
- Riesgo: 1 sobre 7, el nivel más bajo de la escala, pero sin garantía de capital.
- Horizonte recomendado: un mínimo de 3 meses.
- Política: acumulación; los rendimientos permanecen dentro del fondo.
- Rentabilidad acumulada publicada: 2,19% a 1 año, 9,34% a 3 años y 11,71% a 5 años.
- MyInvestor: comercializa la clase IC y ha indicado que no aplica las comisiones máximas de suscripción y reembolso que aparecen en la documentación del fondo.
- Nuestra valoración: una opción a tener en cuenta para gestionar liquidez en euros, pero conviene compararla con otros fondos monetarios antes de decidir.
Groupama Trésorerie de un vistazo
| Característica | Groupama Trésorerie IC |
|---|---|
| ISIN | FR0000989626 |
| Gestora | Groupama Asset Management |
| Tipo de fondo | Monetario en euros |
| Divisa | EUR |
| Índice de referencia | €STR capitalizado |
| Gestión | Activa |
| Política de ingresos | Capitalización |
| Riesgo | 1/7 |
| Horizonte recomendado | Mínimo 3 meses |
| Valor liquidativo | Diario |
| Reembolso | Diario en condiciones normales |
| Comisión de éxito | No |
| Registro en España | Sí |
| Disponible en MyInvestor | Sí |
La clase que analizamos es Groupama Trésorerie IC, porque es la que aparece con más frecuencia cuando se busca este fondo desde España y la que comercializa MyInvestor.
Conviene fijarse siempre en el ISIN. Un mismo fondo puede tener varias clases con costes y condiciones diferentes, y comparar una clase con otra puede llevar a conclusiones equivocadas.
¿Qué es Groupama Trésorerie y en qué invierte?
Groupama Trésorerie es un fondo monetario gestionado por Groupama Asset Management. Su objetivo declarado es obtener, durante un horizonte mínimo recomendado de tres meses, una rentabilidad ligeramente superior a los tipos del mercado monetario después de gastos de gestión.
Su referencia es el €STR capitalizado, el tipo de interés de corto plazo del euro calculado a partir de operaciones reales del mercado interbancario. Esto explica buena parte del comportamiento del fondo: cuando los tipos monetarios son elevados, su capacidad para generar rentabilidad aumenta; cuando bajan, también disminuye lo que puede ofrecer.
La cartera se concentra principalmente en instrumentos monetarios y deuda de emisores públicos, privados y cuasi públicos de países de la OCDE. La gestora limita las inversiones a títulos de vencimientos cortos y selecciona emisores que considera de elevada calidad crediticia.
Si todavía no tienes claro cómo funciona este tipo de producto, nuestra guía sobre qué son los fondos monetarios explica en detalle en qué invierten, qué riesgos tienen y para qué situaciones pueden ser útiles.
Traducido a lenguaje normal: Groupama Trésorerie no funciona como una cuenta que paga un interés pactado. Compras participaciones de una cartera de activos financieros de muy corto plazo. Su valor suele moverse muy poco, pero puede subir y también puede bajar.
Rentabilidad de Groupama Trésorerie: cuánto ha dado realmente
Uno de los principales motivos por los que Groupama Trésorerie ha ganado popularidad es su comportamiento durante el entorno de tipos positivos.
La documentación de la gestora recoge estas rentabilidades acumuladas para la clase IC:
| Periodo | Rentabilidad acumulada |
|---|---|
| 1 año | 2,19% |
| 3 años | 9,34% |
| 5 años | 11,71% |
| 10 años | 10,31% |
Son rentabilidades históricas netas publicadas por la gestora y no deben interpretarse como una previsión. Además, cambian a medida que se actualiza el valor liquidativo.
La cifra a diez años explica muy bien cómo funcionan estos productos. El fondo pasó varios ejercicios obteniendo rentabilidades ligeramente negativas cuando los tipos monetarios europeos estaban alrededor de cero o por debajo, y volvió a generar retornos positivos cuando los tipos subieron.
Por eso, mirar únicamente la rentabilidad del último año puede ser engañoso.
Si quieres entender mejor esta relación, hemos explicado con más detalle de qué depende la rentabilidad de los fondos monetarios.
Un ejemplo con 10.000 €
Imaginemos, únicamente como ejemplo, que un fondo monetario obtiene una rentabilidad neta del 2% durante doce meses.
Una inversión de 10.000 € pasaría aproximadamente a:
10.000 € × 1,02 = 10.200 €
La ganancia sería de unos 200 € antes de impuestos si finalmente reembolsaras las participaciones.
Eso no significa que Groupama vaya a darte un 2%. Su resultado dependerá de la evolución de los tipos monetarios, de su cartera y de sus gastos.
El error que conviene evitar
Una de las equivocaciones más habituales es pensar:
“Si ha dado alrededor de un 2% durante el último año, seguirá dando un 2%.”
No funciona así.
Si bajan los tipos de corto plazo, el fondo irá renovando su cartera a rendimientos inferiores y su rentabilidad tenderá a reducirse progresivamente. Y si los tipos fueran extremadamente bajos, la propia gestora advierte de que los ingresos podrían no ser suficientes para cubrir los gastos.
¿Qué comisiones cobra Groupama Trésorerie?
Aquí está una de las partes que más confusión genera.
La documentación de Groupama muestra varios tipos de costes:
| Coste | Condición |
|---|---|
| Comisión máxima de suscripción | 0,50% |
| Comisión máxima de reembolso | 4,00% |
| Gestión directa máxima | 0,27% |
| Funcionamiento y otros servicios | 0,03% |
| Comisión de éxito | No existe |
Pero no significa que vayas a pagar automáticamente un 0,50% al entrar y un 4% al salir.
La palabra importante es máxima.
La documentación contractual permite esos límites, pero la comisión finalmente aplicada depende también del comercializador. El documento de información clave, además, distingue entre esos máximos contractuales y los costes recurrentes estimados que soporta realmente el producto.
Por eso no debes sumar todos los porcentajes de la tabla y asumir que ese será tu coste.
¿MyInvestor cobra el 0,50% de entrada o el 4% de salida?
MyInvestor ha aclarado específicamente esta cuestión para Groupama Trésorerie IC.
Según la propia entidad, ni Inversis ni MyInvestor aplican comisión de suscripción ni de reembolso a este fondo, aunque la documentación de Groupama contemple esos máximos.
Esto cambia mucho la lectura del producto.
Si invirtieses 10.000 € y te cobraran realmente un 4% al salir, estaríamos hablando de unos 400 €, un coste enorme para un fondo monetario. Pero esa no es la condición que MyInvestor dice aplicar a sus clientes.
Aun así, antes de confirmar cualquier orden, comprueba siempre el desglose de costes que muestra tu comercializador. Las condiciones comerciales pueden cambiar.
¿Es seguro Groupama Trésorerie?
Groupama Trésorerie tiene un indicador sintético de riesgo de 1 sobre 7, el nivel más bajo de la escala utilizada en su documento de información clave.
Eso indica un riesgo muy bajo en comparación con la mayoría de productos de inversión. Pero riesgo 1/7 no significa riesgo cero.
La propia documentación reconoce varios riesgos:
- pérdida de capital;
- variaciones de tipos de interés;
- riesgo de crédito de los emisores;
- riesgo de contraparte;
- riesgos asociados al uso de derivados;
- situaciones extraordinarias de liquidez.
El fondo está gestionado por Groupama Asset Management, una gestora francesa supervisada por la AMF, y el producto es un UCITS registrado en la CNMV para su comercialización en España.
Además, los activos del fondo están separados del patrimonio de la gestora. Si la sociedad gestora tuviera problemas, las inversiones del fondo no forman parte de su balance empresarial.
Eso aporta protección estructural, pero no protege frente a pérdidas provocadas por los activos en los que invierte el fondo.
Bajo riesgo no significa capital garantizado
Este es probablemente el matiz más importante del análisis.
Groupama Trésorerie puede resultar adecuado para alguien que quiera reducir mucho la volatilidad, pero no debe confundirse con un producto que garantice recuperar exactamente todo lo invertido.
De hecho, su historial incluye etapas con rentabilidades ligeramente negativas.
La diferencia es que las oscilaciones de un fondo monetario de estas características suelen ser muchísimo menores que las que puedes encontrar en bolsa o incluso en muchos fondos de renta fija con vencimientos más largos.
Groupama Trésorerie en MyInvestor
Groupama Trésorerie IC puede contratarse a través de MyInvestor utilizando el ISIN FR0000989626.
De hecho, el propio MyInvestor ha señalado al fondo de Groupama entre los monetarios con mayor número de suscripciones de su plataforma.
Si utilizas esta entidad, tiene sentido compararlo con el resto de fondos monetarios disponibles en MyInvestor en lugar de contratarlo únicamente porque sea conocido.
Hay cuatro puntos que comprobaríamos antes de comprar:
- Que el ISIN sea FR0000989626.
- Que la orden muestre una comisión de entrada y salida del 0%.
- Que entiendas el valor liquidativo que se aplicará a la operación.
- Que el fondo encaje realmente con el plazo durante el que quieres mantener el dinero.
MyInvestor indica que no cobra comisiones propias de compraventa, custodia o traspaso de fondos y que los gastos internos del producto se descuentan del propio valor liquidativo.
Si nunca has contratado uno, en nuestra guía sobre cómo invertir en fondos monetarios explicamos el proceso y qué conviene revisar antes de cursar una orden.
Fiscalidad de Groupama Trésorerie en España
Para un residente fiscal en España, una de las ventajas más interesantes de Groupama Trésorerie frente a otros vehículos de inversión es el funcionamiento fiscal de los fondos.
Groupama Trésorerie es un UCITS comunitario registrado en la CNMV, por lo que puede acogerse al régimen de diferimiento fiscal de los traspasos cuando se cumplen los requisitos correspondientes.
Esto permite pasar de un fondo de inversión a otro sin tributar por la plusvalía en ese momento, siempre que la operación se realice como un traspaso y el dinero no quede a disposición del inversor.
La tributación se difiere hasta el reembolso definitivo.
Ejemplo práctico
Imagina que invertiste 20.000 € en un fondo de renta variable y ahora vale 24.000 €.
Quieres reducir riesgo, pero no quieres retirar el dinero.
Si realizas un traspaso válido hacia Groupama Trésorerie, esos 24.000 € pueden pasar al monetario sin que tengas que tributar inmediatamente por los 4.000 € de ganancia.
Si en cambio reembolsas el fondo y recibes el dinero en tu cuenta, la plusvalía sí tendría efectos fiscales.
Esta flexibilidad convierte a los monetarios en herramientas útiles para mover temporalmente una cartera hacia una posición más defensiva. Puedes profundizar en nuestra guía sobre fiscalidad de los fondos monetarios.
La fiscalidad depende de tu situación personal y puede cambiar, por lo que conviene revisar tu caso concreto si manejas importes elevados o tienes circunstancias especiales.
Ventajas y desventajas de Groupama Trésorerie
| Ventajas | Desventajas |
|---|---|
| Riesgo 1/7 | El capital no está garantizado |
| Muy baja volatilidad histórica | Rentabilidad limitada |
| Exposición al mercado monetario en euros | La rentabilidad baja cuando bajan los tipos |
| Valor liquidativo diario | Puede registrar pequeñas pérdidas |
| Fondo de acumulación | El folleto de costes puede resultar confuso |
| Horizonte recomendado corto | No está pensado para crecer a largo plazo |
| Compatible con traspasos fiscales cuando corresponda | Hay alternativas que pueden resultar más competitivas |
| Disponible en MyInvestor | No ofrece una rentabilidad fija conocida de antemano |
Nuestro principal punto a favor es la combinación de baja volatilidad, costes contenidos y flexibilidad fiscal.
El principal punto en contra es que algunos inversores esperan demasiado de él. Un monetario no está diseñado para multiplicar el patrimonio, sino para cumplir una función defensiva.
¿Para quién merece la pena Groupama Trésorerie?
Nos parece una opción especialmente interesante si buscas:
- mantener una parte de la cartera con muy poca volatilidad;
- aparcar dinero durante unos meses mientras decides dónde invertirlo;
- reducir temporalmente el riesgo sin abandonar la estructura de fondos;
- mantener la inversión denominada en euros;
- realizar traspasos entre fondos sin materializar inmediatamente las plusvalías cuando sea aplicable;
- sustituir una parte de la liquidez que no necesitas de manera inmediata.
También puede ser útil como “fondo monedero” dentro de una cartera de fondos: traspasas temporalmente capital hacia él y más adelante lo mueves a otra estrategia cuando lo consideres oportuno.
En cambio, no sería nuestra primera opción si buscas:
- crecimiento patrimonial durante diez o veinte años;
- una rentabilidad fija garantizada;
- garantía de capital;
- disponer del dinero exactamente como si estuviera en efectivo;
- maximizar rentabilidad asumiendo algo más de riesgo.
Si estás dispuesto a aceptar más duración y fluctuaciones a cambio de intentar obtener algo más de retorno, conviene entender las diferencias entre fondos monetarios y fondos de renta fija.
Groupama Trésorerie frente a otras alternativas
No elegiríamos Groupama únicamente porque sea uno de los monetarios más conocidos.
Hay que comparar al menos cuatro cosas:
costes, rentabilidad neta, riesgo y facilidad para contratar la clase concreta que te interesa.
Una primera referencia es nuestro ranking de mejores fondos monetarios, donde puedes comprobar qué otras opciones encajan con el mismo objetivo.
También merece la pena revisar alternativas de gestoras diferentes, como los fondos monetarios de Amundi o el fondo monetario de Pictet.
La diferencia de rentabilidad entre dos buenos monetarios puede ser pequeña. Por eso, unas décimas de coste importan bastante más aquí que en productos con expectativas de rentabilidad mucho mayores.
También existe otra decisión distinta: elegir entre un monetario y deuda pública a corto plazo. Si es tu caso, hemos comparado fondos monetarios y Letras del Tesoro teniendo en cuenta liquidez, fiscalidad, vencimiento y funcionamiento.
Conclusión: nuestra opinión sobre Groupama Trésorerie
Groupama Trésorerie IC nos parece un fondo monetario sólido para quien busca gestionar liquidez en euros con un nivel de riesgo muy bajo. Su clase IC tiene un historial largo, riesgo 1/7, valor liquidativo diario y una rentabilidad estrechamente relacionada con los tipos monetarios.
Además, para un inversor español tiene dos ventajas prácticas importantes: puede encontrarse en plataformas como MyInvestor y, al tratarse de un UCITS registrado en España, puede beneficiarse del régimen de traspasos entre fondos cuando se cumplen los requisitos.
Pero conviene comprarlo por las razones correctas. No ofrece capital garantizado, no paga un interés fijo y no deberías esperar que mantenga indefinidamente las rentabilidades obtenidas durante periodos de tipos elevados.
Si buscas un lugar defensivo para una parte de la cartera o para mantener dinero durante unos meses, lo tendríamos entre las opciones a comparar. Si tu objetivo es hacer crecer patrimonio a largo plazo, buscaríamos otros activos antes que un monetario.
El siguiente paso lógico es comparar Groupama con los mejores fondos monetarios y elegir en función de costes, comercializadora, riesgo y uso que vas a darle.
