Resumen rápido
- Financiar en euros suele facilitar el control de la deuda cuando la empresa genera sus ingresos principalmente en euros.
- Financiar en divisa puede tener sentido si vas a cobrar en esa misma moneda y puedes utilizar ese cobro para devolver la financiación.
- En una importación, financiarte en la moneda de la factura no elimina por sí solo el riesgo de cambio si después necesitas comprar esa divisa con euros para cancelar la deuda.
- Compara el coste completo: intereses, margen de cambio, comisiones, cobertura y plazo.
- Si buscas financiación de importación o exportación junto con gestión de divisas, Bankinter Empresas es una opción recomendada para comparar, siempre revisando las condiciones concretas que te ofrezcan.
¿Cuándo conviene financiar en euros y cuándo en divisas?
La mejor referencia no es qué moneda parece tener el interés más bajo, sino con qué moneda vas a devolver la deuda.
| Situación | Opción que suele reducir el riesgo de cambio | Motivo |
|---|---|---|
| Pagas y cobras principalmente en euros | Euros | La deuda y la generación de caja están en la misma moneda |
| Exportas en dólares y cobrarás en dólares | Dólares para la parte que cancelarás con ese cobro | Puede existir una cobertura natural |
| Importas en dólares y vendes principalmente en euros | Euros, o dólares con cobertura | Una deuda abierta en dólares seguirá expuesta al cambio |
| Compras y cobras regularmente en la misma divisa | Esa divisa puede tener sentido | Los cobros pueden compensar pagos y deuda |
| Una variación de la moneda podría borrar tu margen | Euros o financiación cubierta | Prima la previsibilidad frente a especular con el cambio |
Consejo Finantres: si la única razón para financiarte en otra moneda es que el interés parece menor, la comparación está incompleta. Una variación adversa de la divisa puede superar ese ahorro.
Cuando manejas varias monedas de forma habitual, disponer de una solución multidivisa para empresas puede facilitar la operativa. Eso sí: mantener dólares o libras no elimina automáticamente el riesgo de una deuda denominada en esas monedas.
Importador y exportador: el riesgo no aparece en el mismo sitio
En una importación, fíjate en la moneda de la factura y, sobre todo, en la moneda con la que generarás el dinero para devolver la financiación.
Imagina que pagas 100.000 USD a un proveedor y financias esos mismos 100.000 USD durante tres meses. El proveedor queda pagado, pero tu empresa sigue debiendo dólares. Si tus ventas son en euros, tendrás que comprar dólares al vencimiento y el coste final dependerá del cambio que haya entonces.
En una exportación ocurre algo diferente. Si vas a cobrar 100.000 USD dentro de tres meses y tienes una financiación en dólares que puedes cancelar con ese cobro, existe una cobertura natural sobre la parte coincidente. No necesitas comprar dólares con euros para devolver esa deuda.
Por eso conviene tener bien definido también cómo y cuándo vas a cobrar. Nuestra comparativa de métodos de cobro internacional para empresas ayuda a separar el riesgo de cambio del riesgo de que el cliente no pague.
Y esa diferencia es importante: riesgo de divisa y riesgo de impago no son lo mismo. Para protegerte frente al segundo puedes valorar seguros de crédito a la exportación; si lo que necesitas es anticipar facturas internacionales, puede encajar mejor el factoring internacional.
Compara el coste total, no solo el interés
Para saber si te interesa financiar una operación en euros o en otra moneda, compara como mínimo:
- tipo de interés y diferencial aplicado;
- comisiones asociadas a la financiación;
- tipo de cambio efectivo que recibirá tu empresa;
- margen aplicado en la conversión de moneda;
- coste y condiciones de una posible cobertura;
- plazo de la financiación;
- consecuencias de amortizar o modificar la operación antes del vencimiento.
Ejemplo ilustrativo: una empresa se financia por 100.000 USD. Si al contratar la operación 1 EUR equivale a 1,10 USD, la deuda representa aproximadamente 90.909 €. Si al vencimiento 1 EUR equivale a 1,00 USD, necesitará 100.000 € para comprar los 100.000 USD.
La diferencia sería de unos 9.091 € antes de intereses, comisiones y margen de cambio. La divisa también podría moverse a favor de la empresa, pero ese es precisamente el riesgo: el coste deja de depender únicamente de la financiación.
El Banco de España explica el riesgo de tipo de cambio como la exposición a las variaciones de valor entre monedas. En una financiación empresarial ocurre lo mismo: cuanto mayor sea la deuda en moneda extranjera sin ingresos que la compensen, mayor será la sensibilidad del coste final al cambio.
Error común: comparar, por ejemplo, un 3,5 % en euros con un 2,8 % en otra moneda y concluir que la segunda opción es más barata. Sin calcular qué pasa con el cambio y cuánto cuesta cubrirlo, todavía no sabes cuál cuesta menos.
Cómo reducir el riesgo de cambio
No necesitas intentar predecir hacia dónde irá el euro. Una empresa puede gestionar el riesgo de forma mucho más práctica.
La primera opción es la cobertura natural: utilizar cobros en dólares para atender pagos o financiación en dólares, por ejemplo. Cuanto más coincidan importes, moneda y vencimientos, menor será el desajuste.
La segunda es mantener la financiación en euros. Puede ser especialmente útil cuando tus ventas y tu tesorería están concentradas en euros y prefieres conocer desde el principio el importe de la deuda en tu moneda de referencia.
La tercera es utilizar una cobertura de divisa, como una compraventa a plazo. Esta permite pactar previamente un tipo de cambio para una determinada fecha e importe. El ICEX incluye las coberturas de riesgo de cambio entre los instrumentos relevantes para gestionar operaciones internacionales.
Una cobertura tampoco debe contratarse a ciegas. Si cambia el importe o la fecha de la operación comercial, modificar o cancelar una cobertura puede tener consecuencias económicas. Primero entiende las condiciones; después decide si encajan con tu exposición.
Qué revisar antes de contratar la financiación
Pide a la entidad que te presente las alternativas para el mismo importe y el mismo plazo. Solo así podrás comparar con criterio.
Revisa especialmente la moneda de la deuda, la moneda prevista de cobro, el coste total en euros, el cambio aplicado, las condiciones de cobertura, las garantías solicitadas y qué ocurriría si el cobro o el pago comercial se retrasa.
También conviene tener preparada la documentación necesaria para importar y exportar, ya que las líneas de comercio exterior suelen estar vinculadas a operaciones comerciales identificables y la entidad puede requerir documentación que las justifique.
Nuestro criterio es sencillo: no asumas un riesgo de divisa que tu empresa no necesita para desarrollar su actividad. Si el ahorro esperado depende de que aciertes con el EUR/USD, estás añadiendo una apuesta financiera a una operación comercial.
¿Merece la pena Bankinter Empresas para comercio exterior?
Bankinter Empresas es una opción recomendada para comparar si necesitas combinar financiación de importaciones o exportaciones con operativa en distintas divisas.
Bankinter contempla financiación de comercio exterior tanto en euros como en otras monedas y dispone de soluciones de compraventa de divisa a plazo. Las condiciones de financiación son personalizadas y la contratación de determinadas operaciones está sujeta al análisis de riesgo de la entidad.
Antes de decidir puedes revisar nuestro análisis de Bankinter para empresas internacionales y conocer con más detalle la financiación de Bankinter Empresas. Si su propuesta encaja con tus cobros, pagos y necesidades de tesorería, puedes consultar Bankinter Empresas y valorar sus condiciones.
No elegiríamos una entidad únicamente porque ofrezca muchas divisas. Lo importante es que puedas entender el coste total, controlar el riesgo de cambio y coordinar financiación y operativa internacional sin añadir complejidad innecesaria.
Conclusión
Elegir entre financiación en euros o en divisas para comercio exterior depende, sobre todo, de la moneda con la que vas a devolver la deuda. Si generas euros pero debes devolver dólares, existe riesgo de cambio. Si cobras dólares y puedes dedicar ese cobro a cancelar una financiación en dólares, el desajuste puede reducirse considerablemente.
Antes de contratar, compara costes completos y calcula qué ocurriría si la moneda se mueve en tu contra. Si además quieres concentrar financiación internacional y gestión de divisas en una misma entidad, Bankinter Empresas merece estar entre las opciones a valorar, pero siempre sobre la propuesta concreta que reciba tu empresa.
